周一公布的新數據再次確認美國經濟仍在增長，當前或短期內陷入衰退的機率仍然偏低。雖然關稅政策變化迅速可能改變前景，但目前經濟活動仍相對穩健。
先看芝加哥聯儲全國經濟活動指數，數據顯示美國經濟活動在2月份回升。月度讀數轉強，三個月平均值更升至三年高位。這兩項指標均反映經濟增長穩健，遠高於衰退水平。
芝加哥聯儲全國經濟活動指數
當然，2月份數據未能反映關稅影響，這些影響可能要到3月份才開始顯現。要通過硬數據清晰了解本月情況還需數周時間，同時周一公布的採購經理人指數（PMI）調查顯示，整體趨勢依然穩健。
據美國PMI綜合產出指數（一項基於調查的GDP替代指標）顯示，3月份美國商業活動增長加快，升至三個月高位。服務業增長加快帶動整體改善，而製造業活動則有所減弱。
美國PMI vs GDP
標普全球市場情報首席經濟學家表示：「3月份服務業活動回升令人欣慰，推動第一季末經濟增長加快。不過，調查數據顯示3月份經濟年化增長率為1.9%，整個季度僅為1.5%，意味相比2024年底增長有所放緩。」
儘管數據樂觀，美國經濟相比2024年底仍可能放緩。CapitalSpectator.com上周撰文指出，第一季度GDP預測中值顯示今年首季產出可能大幅放緩。
同時，根據CapitalSpectator.com的《美國經濟周期風險報告》，分析多個商業周期指標顯示，目前已公布數據的實時衰退風險相對樂觀。
該報告以多個指標綜合分析來評估美國國家經濟研究局定義的經濟衰退概率，目前實時衰退風險估計仍接近零。
CapitalSpectator.com的綜合衰退概率指數
然而，經濟學家越發悲觀，根據CNBC調查，他們對衰退風險的估計已升至六個月來最高。32位受訪者（包括基金經理、策略師和分析師）將衰退概率從1月的23%上調至36%。
目前，預測與實時數據並不相符。當兩者趨於一致且均顯示衰退風險上升時，才是真正需要擔憂的時候。在此之前，謹慎樂觀仍是主流。
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編譯：劉川