Investing.com - 華爾街有一句著名的格言：牛市就是攀著憂慮之牆而上。以這個角度來看，無論是現實中的還是可能出現的，投資者要防範的危險絕非少數。然而，最近的市場顯示，投資者至今尚未受到恐慌的影響。相反，根據全球各地的市場趨勢，實際情況是投資者正燃起開倉的欲望，而市場也保持堅挺，凸顯了人們的冒險情緒。
於下文中，capitalspecator.com將通過ETF的價格動量偏差，分析市場情緒狀況，同時文中數據截止時間為7月17日收市。
我們將從代表高貝塔(即高風險)股票的Invesco S&P 500® High Beta ETF (NYSE:SPHB))與代表低波動(低風險)股票的Invesco S&P 500® Low Volatility ETF (NYSE:SPLV)開始，評估美國股市上人們對高/低風險的偏好。如下圖所示，結果表明風險偏好強勁反彈。
同時，住宅建築商基金SPDR® S&P Homebuilders ETF (NYSE:XHB)的反彈也表明，對經濟周期高度敏感的住宅建築行業繼續擴大相對整體美股市場(SPY)的復甦力度。
象徵風險情緒以及代表了商業周期的半導體行業，其基金VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH))的表現相對美股整體市場(SPY)也持續增強。
同時，相對於債券市場(Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND))，股票(SPY)市場的價格表現也顯示出了更加火熱的勢頭。
通貨再膨脹交易降溫也有助於刺激風險偏好，特別是之前與通脹正相關的TIPS美債相對標準美債(iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF))的領先趨勢持續收窄，結束了2022年飆升的勢頭。
最後，從全球資產配置的角度來分析人們的風險偏好，也顯示出相比保守的配置(iShares Core Conservative Allocation ETF (NYSE:AOK))，人們偏向激進的資產配置(iShares Core Aggressive Allocation ETF (NYSE:AOA))，表明了市場的牛市傾向，且這種傾向於最近達到了高位。
那麼，什麼會破壞這種牛市傾向？Jeanna Smialek於一間媒體上撰文並提供了一些有用的參考，當中評估了日後幾個月美聯儲的貨幣政策前景，她寫道：
「當然，風險仍然籠罩著前方。隨著利率上升的效應逐步積累，經濟可能會加速放緩，導致增長和就業下降。同時，因俄烏戰爭升級或其他黑天鵝事件，通貨膨脹可能會猛烈回升，而中央銀行不得不加大力度控制價格上升勢頭。或者，價格升勢可能會變得更加頑固，令人難以承受。」
不過，市場目前似乎認為經濟正處於一個新的良性循環中，惟這種情況能持續多久有待討論……但是，不影響一些人士繼續看多，Yardeni Research的Ed Yardeni預計美國股市還有增長的空間，他於媒體上表示：
「我認為市場對去通脹式的軟著陸情景感到非常興奮，而我們似乎就正處於這種情景中。我認為我們已經處於經濟衰退中很長一段時間了，惟這是一個滾動的衰退，而非全面的經濟衰退。現在，我認為我們已經處於一個滾動的復甦階段。沒錯，我們自從去年10月12日以來一直處於牛市中。」
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翻譯：劉川