Investing.com – 上周，美國公佈了消費者通脹數據，進一步鞏固了人們對美聯儲升息政策已逼近尾聲的預期，其基本邏輯是隨著去通脹進程持續，美聯儲暫停收緊貨幣政策的可能性也在增加。
去通脹勢頭相當強勁
6月，美國消費者價格上升速度創下2021年3月以來最低，為美聯儲暫停升息提供了更多支撐。另一方面，相比因食品和能源減價而下降的整體通脹，核心通脹下降速度相對較慢，因此我們需要更加謹慎。不過，從一系列通脹指標來看，去通脹勢頭相當強勁。
上表顯示，於近期，一年平均變化趨勢（1年月環比變動趨勢）有所加深，暗示了近期的去通脹趨勢強勁。
同時，根據一個將美聯儲基金目標利率與失業率和通脹率進行比較的簡單模型，美聯儲的貨幣政策仍保持適度緊縮。隨著通脹穩定放緩，美聯儲可能會認為，可以暫停加息了，僅需維持目前適度的緊縮政策，就可以給價格施加下行壓力。
對貨幣政策高度敏感的美國兩年期國債收益率也已低於聯邦基金目標利率，繼續反映出人們對聯邦基金目標利率接近頂峰的預期。
7月料再加息一次，之後未必會再加息
雖然聯邦基金期貨預計美聯儲於7月26日的政策會議上再次升息的可能性很高，然而接下來的兩次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議也很可能暫停調整的利率。
不過，儘管我們有足夠理由預期美聯儲即將暫停升息，惟於13日，舊金山聯儲主席Mary Daly警告，現在宣佈我們已經戰勝了通脹並假定升息已經結束還為時過早。她指出，
「毫無疑問，關於通脹的好消息確實是好消息，然而現在宣佈我們已經戰勝了通脹還為時過早。」
顯然，最新的通脹數據加強了人們對美聯儲升息周期見頂的的預期，然而如果通脹數據於日後超預期走強，可能會打擊市場的樂觀情緒。不過，就目前而言，根據各種跡象，人們對加息周期接近尾聲的愈發強烈。
於評論美國六月通脹報告時，高盛經濟學家表示：「報告與我們的觀點一致，即美聯儲緊縮政策正在進入最後階段。」
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翻譯：劉川