鷹派美聯儲將把美股市場推向何方？

Investing.com - 上周全周，華爾街股市在收盤時上漲，截至全周收盤，道瓊斯工業平均指數周線漲0.68%，報34,299.12點；美國標準普爾500指數則漲1.63%，報4,409.59點；納斯達克綜合指數漲1.69%，報13,689.57點。

在美聯儲上周發佈政策決定以後，以科技股為主的納斯達克指數和標普500指數兩者均反彈至了2022年8月以來的最高水平。其中，納指是三大股指中表現最好的指數，今年迄今為止該指數上漲了31.7%；與此同時，標普500指數累計漲幅為15.7%，而道指漲4%。

（美股三大指數走勢對比圖，來自Investing.com）

值得關注的是，眼下美聯儲加息幅度高於市場預期的風險越來越大，也導致市場近期出現了回調。

美聯儲的「鷹派暫停」

美聯儲上周三宣佈暫停加息，而這也是從2022年3月加息進程開啟後的首次暫停，將聯邦基金利率的目標區間維持在5-5.25%。

在此次暫停加息之前，美聯儲在過去15個月時間裡已經連續加息10吃，還包括去年4次的0.75厘大幅加息，隨後多次0.5厘，今年則是連續三次加息0.25厘。

（美國長期利率圖表）

看上去，鮑威爾和其他美聯儲官員需要更多時間來進一步評估加息對通脹和經濟的影響。美聯儲在其FOMC會議後的聲明中表示，在這次會議上保持目標區間穩定，使得委員們能夠評估更多數據，以及貨幣政策的影響。

後市仍有更多加息

出人意料的是，美聯儲發佈的最新點陣圖預測顯示，FOMC預計今年剩餘的四次會議可能至少會再加息兩次，分別加息0.25厘，最終將利率維持在5.5-5.75%區間，比3月發佈的預測，高出了0.5個百分點。

同時，美聯儲的官員還預測，其可能會在更長的時間內，把基準利率維持在較高水平。美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發佈會上表示，幾乎所有與會者都認為，今年Fed可能會進一步加息。他還補充表示，自去年年中以來，通脹有所放緩，但通脹壓力繼續居高不下，將通脹降至2%的過程還有很長的路要走。鮑威爾還指出，7月的會議將是靈活的會議。這被市場視為是下個月將會加息的強烈暗示。

這份聲明發出了一個明確的資訊，即加息還沒有結束，美聯儲可能會在7月加息0.25厘，然後在9月份再加息0.25厘。

通脹仍是一個棘手的問題

通脹可能正在降溫，但是對於美聯儲來說，速度還不夠快——美國5月份的消費者價格通脹較去年同期上漲了4%，為2021年3月以來的最小幅度上漲——雖然通脹率已從去年夏天逾9%的峰值大幅下滑，但是卻仍然是美聯儲2%目標的兩倍。

（美國CPI數據來自Investing.com）

更令人擔憂的是，除去波動的能源和食品價格，核心通貨膨脹率仍然處於異常高的5.3%水準。

（美國核心CPI數據來自Investing.com）

核心CPI數據一直以來受到美聯儲官員的密切關注，他們認為該數據對未來通脹方向提供了更準確的評估。鮑威爾強調稱，我們不允許通脹在美國經濟中根深蒂固地存在，不僅是為了今天的社會，也是為了未來。因此，維持鷹派的立場是必要的。

（美聯儲利率觀測器來自Investing.com）

根據Investing.com美聯儲利率觀測器的數據來看，截至上周五，投資者預計美聯儲在7月25-26日的會議上，加息25個基點的可能性為72%。

現在該怎麼辦？

在股市強勁反彈之際，美聯儲發出的鷹派資訊讓投資者陷入了兩難境地——投資者要如何在股票敞口不斷上行的同時，又能防範可能到來的回調？

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（翻譯：李善文）