花旗警告：這是科技股拋售可能很快來臨的危險信號

美國股市週二小幅上漲，標普500 指數和納斯達克指數均創下年內收盤新高。

具體來看，標普500指數基準上漲 0.2%，達到自去年 8 月以來的最高收盤價。以科技股為主的納斯達克指數上漲 0.4%，收於 2022 年 4 月以來的最高水準，道瓊斯工業指數上漲不到 0.1%。

儘管美股持續反彈，華爾街一直不乏唱空的聲音。隨著夏季的到來，一個揮之不去的問題是，幾家大型科技公司對市場的主導和支撐將持續多久。

在蘋果公司發佈的昂貴交互現實頭顯設備令部分投資者失望後，蘋果股價週二再度下跌，這可能是科技巨頭上漲“神話”破滅的初步跡象。

花旗全球定量研究主管蒙塔古(Chris Montagu)領導的一個團隊指出，相對於其他所有地區，投資者一直在大幅增持美國股票，甚至削弱了日本股市的一些看漲勢頭。“在納斯達克期貨市場，倉位是最極端的，投資者也坐享了很長時間的利潤。這可能導致短期內出現幾輪獲利了結。”

蒙塔古解釋說，5月下半月，投資者擴大了標普500指數和納斯達克指數期貨的淨多頭頭寸，即押注價格將上漲。他表示：“這種看漲情緒受到大盤股增長的推動，導致納斯達克指數比標普500指數走得更遠。”

策略師們指出，進入6月份後，投資者已經減少了標普500指數的淨多頭頭寸，並繼續增加納斯達克期貨的多頭頭寸。

花旗團隊表示，納斯達克的倉位不僅是花旗模型所出現過的最大規模的倉位(可以追溯到12年前)，而且這些多頭倉位的平均收益率為7.6%，在這個水準上，出現一輪又一輪獲利回吐的可能性顯著增加。相比之下，標普500多頭頭寸的平均收益率很小，僅為2.7%。

從另一個角度來看，Spectra Markets總裁布倫特•唐納利(Brent Donnelly)表示，週一出現的比特幣疲軟可能是“納斯達克煤礦裏的一只金絲雀”，他建議投資人工智能超級明星股英偉達。

唐納利表示，在股市季節性因素轉為負值的情況下，投資者可能“比嘗試做空英偉達更糟糕”，此外還有其他不利因素，如債務上限後的財政部發行新債，以及持續的量化緊縮“可能很快在某個時候對市場產生影響”。

他指出：“請記住，在人工智慧泡沫出現之前，英偉達和比特幣曾經緊密相連，而比特幣的走勢往往先於英偉達。當加密貨幣狂熱轉向人工智慧狂熱時，它們分離了，但它們仍然是超級科技顛覆者等廣泛生態系統的一部分。”

有限的上漲家數通常是股票拋售的先兆。最近，策略師警告說，上漲家數幅度縮小掩蓋了投資者的焦慮，基金經理拋售了在經濟敏感行業經營的公司股票，導致Etsy、Boston Properties和Charles Schwab等各類股票今年均下跌超過 20%。

相反，投資者紛紛湧入Alphabet和英偉達等大型科技股，他們對圍繞人工智慧的熱議感到興奮，並押注如果經濟突然橫盤整理，科技公司強大的資產負債表將證明具有彈性。

策略師表示，如果科技股突然跌跌撞撞或失寵，少數明星股的巨大影響力可能會使股市容易迅速平倉。這發生在2020年9月，當時科技股的突然逆轉導致標準普爾500指數在三周內下跌近10%。