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經濟數據出矛盾,投資者向經濟衰退投一票

發布 2023-6-8 上午08:33

最近的數據顯示美國就業市場,樓市及股市出現了一些矛盾,更多人及企業已經用錢向了經濟衰退的的方向投了一票。可能經濟衰退將出現。

首先,ADP就業數據表明就業市場相對穩定,5月份新增就業人數超出了預期,表明經濟正在繼續增長,就業市場仍然相對穩定。例如跟據統計,企業宣佈在 2023 年前五個月裁員 417,500 人,這一數字令人震驚。據彭博社援引再就業公司 Challenger, Gray & Christmas 的一份報告稱, 這是一個巨大的加速,裁員人數是去年的四倍多。5月份的裁員數量同比大漲287%。Challenger 發現大部分裁員發生在科技行業,前五個月裁員 136,800 人。這幾乎超過了 2001 年全年。公司宣佈在 2023 年前五個月裁員 417,500 人,這一數字令人震驚。據彭博社援引再就業公司 Challenger, Gray & Christmas 的一份報告稱, 這是一個巨大的加速,裁員人數是去年的四倍多。

撇開 2020 年初 Covid 對勞動力市場的影響不談,截至 5 月的計劃裁員總數是 2009 年以來的最高水準。 裁員開從科技業蔓延到其他行業,包括銀行業、零售業和媒體業。媒體行業今年迄今已宣佈裁員 17,400 人。銀行業的裁員人數激增。截至 5 月,金融公司宣佈裁員 37,000 人,是去年的四倍多。

但是令人不明白的是美國發佈的多項就業資料顯然有些“自相矛盾”,令人摸不清頭腦。一邊是“小非農”美國5月ADP就業新增27.8萬人,遠超預期18萬。

但是根據MBA(美國抵押貸款銀行家協會)的數據,購房抵押貸款申請連續第三週下降,已經降到了1995年以來的第三低水準。這種趨勢可能是由於房價上漲、貸款利率上升、貸款條件收緊、房屋供應不足等因素所導致的。

而在美股反彈的同時,貨幣市場基金繼續大幅流入。上周有317億美元流入貨幣市場基金,使其創下5.42萬億美元的歷史新高,這也是該市場連續第6周實現資金流入。值得注意的是,過去14周——自SVB銀行倒閉引發市場恐慌開始以來——貨幣市場基金的資金流入總額已經達到6000億美元。其中,上周機構資金流入197.7億美元,而散戶資金增加約120億美元。

所以上述出現的矛盾是: 如果經濟好,及股市好,正常企業應該擴充業務,增加人手;而就業市場的火熱,應該是賺了錢買物業;及美股上升應該令更多人流出貨幣基金,而流向更高風險的股市當中。但是以上所有都是矛盾及相反。這表示即使經濟是好,但是更多人及企業已經用錢向了差的方向投了一票。

當然在香港的投資分析是: 解除疫情限制就可以令到樓市及股市上升,但是如果經濟衰退來了,是否只否真的這樣簡單?

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