英特爾vs英偉達：股價表現截然不同的兩隻晶片股，哪家更有前景？

Investing.com - 英特爾Intel(NASDAQ:INTC)較2022年熊市前的高點已經下跌了58%左右，市值降至了1,201億美元。

（INTC周線圖來自Investing.com）

而另一方面，英偉達（輝達）Nvidia (NASDAQ:NVDA)眼下已經較此前的高點高出了15%，因此該股也被稱為「特斯拉2.0」或「蘋果2.0」。公司目前的市值已經達到9,630億美元（在撰寫本文時，該股一度突破了1萬億美元的市值）。

（NVDA周線圖來自Investing.com）

毋庸置疑，英偉達和英特爾都是叱咤晶片領域的巨頭，專注於該行業的不同技術領域。

其中，英特爾的技術部門涵蓋客戶計算組(CCG)、數據中心組(DCG)、物聯網組(IOTG)、Mobileye、非易失性記憶體解決方案組(NSG)和可編程解決方案組(PSG)等。詳細來看：

• CCG部門致力於PC實驗；
• DCG部門開發計算、存儲和網路平台；
• IOTG部門則專注於各行業的高性能計算平台；
• Mobileye部門則提供司機輔助及自動駕駛解決方案；
• NSG部門提供記憶體及存儲產品；
• PSG部門專注於可編程半導體。

而另一邊，英偉達則專注於PC圖形、GPU和人工智能芯片，其分為GPU和Tegra兩個業務部門。詳細為：

• GPU產品品牌迎合不同的市場，如遊戲、設計、人工智慧和基於雲的視覺數據處理；
• Tegra品牌將GPU和多核CPU結合在一個晶片中，服務於移動設備、機器人、無人機和汽車；
• 此外，英偉達的平台是為遊戲、專業可視化、數據中心和汽車應用程式設計的，包括AI超級電腦、汽車計算平台和雲遊戲服務等。

市盈率比較

以防被市場狀況殺個措手不及，投資者不僅要關注所投公司的業績和增長潛力，還需要重點問幾個問題：公司的中長期增長可靠性如何？目前公司的估值是否合理？

首先，我們不妨先來看看估值：

• P/Earnings：英特爾(負值)，英偉達(201 X)
• P/Sales：英特爾(2.1X)，英偉達(37X)
• P/Book：英特爾(1.2X)，英偉達(39.3X)

我們無法忽視這其中潛在的風險——英偉達的估值偏高，現在買入，勢必面臨巨大的風險。

當然，在短期內，市場敘事可能會對股價產生重大影響，有可能推高股價。然而，基本面最終奠定了股票批判性思維的基礎。雖然幾年前購買英偉達這只股票的人可能已經受益，但現在考慮入市的人必須問自己一個簡單的問題：投資者會在何種估值下，心甘情願地買入該股？

也就是說，投資者需要先弄清楚，是什麼在推動該股強勁的上漲？答案是盈利，股息也佔據了一小部分的原因，還有第三個因素——通脹，這會影響到週期性波動的估值和市盈率。

（NVDA和INTC對比，來自InvestingPro）

對於英偉達來說，該股的股價大漲是基於敘事和前景預期，並不是基於增長。當然，該公司的未來前景是令人鼓舞的，但問題是，這些故事能在多大程度上被定義為當前的價值。而如果出於某些原因，這些估計的數字低於市場預期呢？

還需要注意的是，英特爾最近的盈利問題導致該股股價下跌，但這並沒有創造買入機會。從另一個角度來看，如果在大幅下跌後，公司的業績又好於預期，該股就值得考慮。

股價目標

眼下，有很多華爾街分析師常常缺乏適當的分析，只是跟隨市場勢頭，就對英偉達給出了426美元的平均目標價。他們可能希望通過此舉，鼓勵投資者買入該股，然而這並沒有反應該股的內在價值。

相反，我們將謹慎行事，通過InvestingPro的估值模型，我們看到公允價值約為259美元，較當前股價事實上有33%的折價，這讓我們更堅定了謹慎的決心。

（NVDA公允價來自InvestingPro）

而在英特爾方面，分析師和估值模型與給出的目標價，則相當一致。

（INTC公允價來自InvestingPro）

雖然我們承認，英偉達的積極勢頭可能會繼續推高其股票，但重要的是要記住，毫無根據的上漲往往會導致更顯著和突然的下跌。

另一方面，英特爾在其業務中面臨挑戰，並正在努力復蘇。如果其財務狀況沒有積極好轉，大部分預期出現負面，已經反應到了股價中，那這樣的情況下，英特爾反而可能會出現積極的驚喜。

然而，就我個人來說，我沒有持有這兩隻個股的任何股份，因為我寧願避免那些被廣泛討論的股票，風險太大。

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（翻譯：李善文）