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太古股價與市值 低過三十年前

發布 2023-5-19 上午08:32

今年以來,太古 (HK:0019)(A,019;B,087)A 股價跌19% ,跌幅遠大於恒指的0.3 %跌幅。用不同數據分析,太古A抵買。

1)1993年,太古A發行9.70億股、太古B發行30.8億股;現時,太古A發行8.58億股,太古B發行29.27億股,反較當年略少,原因是近年積極回購。

1993年 Q4 ,太古A股價最高59.8元。三十年後的現在,股價 55.8元,反較當年為低,同期恒指升逾1倍。現時A+B總市值746億元,較當年867億元低121億元。

回購提高每股NAV

2)2022財年(12月年結),太古回購A股3,938萬股,均價56.6元(現價55.9元),回購B股4,443萬股,均價9.2元(現價9.1 1元),總共動用現金26.38億元。

去年回購股數(B折A計)相等於發行股數3.2 %。去年底每A股 NAV 177.7元;若無回購,每股 NAV為174元。回購令每股NAV增3.7元,雖只相等於NAV的2%,但相等於股價的6.6%。今年,太古繼續回購,估計每股NAV得益與去年相若,即兩年內每A股增值7.4元,相等於現價高達13%。

3)PE比拼:按彭博綜合券商預測,太古A今年PE 8.8倍,低過太古地產(1972)的14.8倍,及國泰航空(293)的18倍。

PB 0.3倍 較怡和折讓3成

4)PB比拼:太古A今年預測僅0.30倍;1993年PB為1.8倍;過去6年最高0.57倍、最低0.21倍。亦低過太古地產的0.41倍及國泰航空的0.93倍。同是英資大行的怡和(星:JM,市值1,122億元,較太古高出5成)預測PB 0.43倍,太古A較怡和折讓3成,不合理。

5)太古持太地82%,持國泰45%,佔旗下兩公司市值1,183億元,已相等於本身A+B總市值的158%。

太古A現價55.9元,上車理想價,目標77元,潛在升幅38%。高盛(3月)睇84元,花旗(3月)睇81.5元。

騰訊(700)前晚宣布今年Q1盈利後,彭博收集37份券商報告,只有一份叫Sell(Investic,睇320元),一份叫Hold(元大,睇350元),其餘叫Buy、Outperform等。最牛Morningstar睇704元,平均目標457元,較現價339.8元高出34 %。券商平均預測騰訊今年PE 20.3倍,較恒生科指26.7倍折讓24%。

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