金磚國家勢起 美元全球儲備貨幣地位岌岌可危？

Investing.com - 美元的全球儲備貨幣地位可能太深入人心，無法輕易撼動。

隨著人民幣在國際支付中扮演更活躍的角色，以及金磚國家擴員，去美元化的威脅日益顯現。然而，真的有可能出現另一種法定貨幣可以取代美元嗎？

美元如何成為全球儲備貨幣？

美元要成為全球儲備貨幣，獨特的歷史機遇功不可沒。二戰後，美國在新的全球貨幣體系中擔任引領者，其領導地位得到擴大。美國不僅擁有大量黃金儲備和自然資源，而且免受二戰的直接打擊，就此掌控大局。

於二戰正式結束之前的1944年7月，美國於新罕布什爾州的布雷頓森林舉辦了44個盟國的會議。於此構築了新的世界秩序。布雷頓森林協定規定，盟國放棄黃金標準，將其貨幣與美元掛鉤。

反過來，美元仍然與美國的黃金儲備掛鉤，充當代理。因此，盟國的中央銀行將美元和黃金保持固定的兌換關係。

US Gold Reserves

於1971年尼克森總統結束美元與黃金的直接兌換後，美國的黃金儲備趨於平穩。圖片來源：CEIC數據

自此，其他國家開始積累美元。各國中央銀行仍可以通過買入或賣出本國貨幣，調節美元兌本國貨幣，使之升值或貶值。

此外，各國還開始購買美國國債作為避險資產。

美元在國際支付中的地位

國際貨幣基金組織(IMF)是布雷頓森林協定的另一個副產品。該組織通過向成員國提供貸款，擴大了美元的影響力。根據IMF 2022年第四季度的數據，美元占世界外匯儲備的58.36%。

相比之下，歐元占20.47%，而中國的人民幣僅占2.69%，不及日元的5.51%的一半。總的來說，2022年第四季度，美元佔據的對外淨持有量為6.47萬億美元，占總外匯儲備11.96萬億美元的大部分。

同樣，大部分國際貿易都用美元進行，沒有接近的競爭者。

International Role of US Dollar

圖片來源：國際清算銀行 (BIS) 於2022年12月。

有趣的是，根據世界黃金協會2023年第一季度的數據，西歐目前是黃金儲備的最大積累者，達到11,776噸。美國緊隨其後，為8,133噸。俄羅斯和中國分別持有2,326噸和2,068噸。

美元的全球儲備貨幣地位為何岌岌可危？

周一(5月1日)，IMF現任總裁格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，美元在可預見的將來仍將是全球儲備貨幣。

「在我看來，目前沒有可替代的選擇，我不認為短期內會出現取代的情況。」

格奧爾基耶娃還指出，唯一的真正競爭者是歐元，而其他貨幣份額都只有個位數。然而，歐洲本身在政治和經濟方面與美國緊密相連，所以這種區別並沒有太大意義。

話雖如此，美國對俄羅斯實施了前所未有的制裁，觸發了多米諾效應，俄羅斯是擁有豐富自然資源的世界大國。其他國家現在認為，美國不再是國際金融中中立可靠的監管者。

這種觀念主要來自金磚國家，如果金磚國家現有的所有入會申請都獲批，金磚國家集團將擴大到24個國家。新的金磚國家集團占世界人口的47%或占世界生產總值(GDP)的37%。

隨著俄羅斯、中國、沙特阿拉伯、阿聯酋和伊朗這五大石油產國加入金磚國家，美元地位受到挑戰的道路漸行漸近。根據美國能源部2022年的數據，這五個國家占世界石油產量的36%。

動搖美元的第一步是沙特阿拉伯將石油交易結算從美元轉向人民幣。尚未實現的關鍵一步是金磚國家創建一種新的貨幣，由成員國豐富的自然資源提供支援。

是否可能出現另一種法定貨幣成為全球儲備貨幣？

上周，有報導稱，阿根廷開始用人民幣而非美元支付從中國進口的商品，支付金額約為10億美元，隨後每月進口金額為7.9億美元。這表明，人民幣有可能從去美元化趨勢中受益。

然而，仔細觀察後發現，阿根廷之所以改用人民幣，是因為其歷史性的三位數通貨膨脹和美元儲備短缺。更重要的是，人民幣實際上是與美元掛鉤的。

根據美國商務部，中美進出口貿易額去年增長至6906億美元。同樣，中國是美債的第二大外國持有者，僅次於日本，持有8590億美元。

換句話說，儘管美國把SWIFT支付系統作為了武器，相比其他貨幣，美元仍然是最方便的交易媒介和避險資產。隨著美聯儲即將推出FedNow支付系統，美元的地位將得到進一步鞏固。

值得注意的是，實際上美元背後有美國軍費支援，規模無可比擬。然而，美國的國際政策為去美元化打開了大門。同樣，美國的國債似乎沒有上限，這使得持有美國國債變得不那麼有吸引力。

如果上述兩種趨勢繼續，美元的全球儲備貨幣地位將不可避免地下降，然而於可預見的未來，美元仍將是全球儲備貨幣的主導者。儘管人民幣等其他貨幣可能在全球支付體系中扮演越來越重要的角色，但它們要取代美元的地位還需很長時間。這將取決於各種政治、經濟和地緣政治因素的事態發展。

免責聲明:作者Timothy Fries以及本網站、The Tokenist 均不提供財務建議。請在做出財務決策之前，參閱網站政策。本文最早發表在The Tokenist。請查看The Tokenist的免費通訊《五分鐘財經》，瞭解每週對金融和技術領域最大趨勢的分析。

【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】

翻譯：劉川