(撰文 : vantage客席分析師李慧芬)
近兩周市態波動，銀行業受歐美影響動盪降溫，雖然恆指連升三日，動盪環境下短線投資策略宜審慎。基於防禦性投資角度出發，以水資源業務為核心、多年保持穩定派息增長的粵海投資(HK:0270)著實乃上佳之選，集團在近三年疫情持續的困難環境下派息再創新高，今年總派息港幣61.33仙，再次彰顯集團業務硬實力。
粵海投資核心業務為水資源，配合物業投資發展、百貨營運、酒店經營管理及基建 (能源項目和道路及橋樑)等業務，為集團建立起多元、可控的業務領域，並提供穩定現金流。今年以來，集團水資源業務規模持續擴大，並首次進軍再生水業務市場，觀察去年全年業務數據，東江水持續帶來穩定收入。而非東江水項目持續快速增長，於本年度稅前利潤達18.3億港元，按年上升近38%，利潤貢獻度進一步上升。2022年度，粵海投資每股盈利達港幣72.86仙，上升1.4%。水業務整體利潤保持穩定增長，傳統項目東深供水繼續穩定發力，作為業務壓艙石幫助集團平穩控制外圍不利因素的影響，並且其非東江水業務持續高質量快速發展，配合優秀的議價及成本控制能力，在逆勢中見成長。
從行業角度來看，集團目前作為港股水務供應板塊市值最大的行業標的，市值超500億港元，對比集團業績及同業公司，在收入、毛利、毛利率等數據均有明顯勝出，進一步凸顯了粵海投資運營能力的卓越。而集團股價在經歷了2022年10月的低谷後也在穩定回升，23年年初已漲回到近9港元的價位；集團股價的快速修復從側面體現了集團業務的韌性及行業龍頭地位的市場承認。
而對於未來前景，粵海投資主力業務項目東深供水對港供水服務合同已鎖定至2023年，公司未來一年的業績可維繫穩定效益，這一點在目前不穩定的環境中顯得難得可貴。而伴隨著內地防疫政策轉向，中國內地和香港之間全面復常，預見集團兩地業務運作能更加通暢，利好內部成本控制和業務展開。一方面集團水務板塊可持續保持良好增長動力，而其他業務板塊也將迎來全面復甦，獲得理想的增長，為粵海投資整體的業績上升帶來強勁動力。美銀証券去年底再次重申集團股票「買入」評級，並指出內地房市環境及流動性改善，或有助公司以較高價格出售開發項目。基於集團歷史價位及22年全年業績情況，預計目標價10.25港元，中長線持有。
(撰文 : vantage客席分析師李慧芬)(本人並沒持有以上股票)