耐克最新季度盈利超預期，但投資者似乎並不買賬？

• 耐克的庫存過剩，繼續製造逆風；
• 公司在中國的市場銷售繼續下滑；
• 耐克和Foot Locker的關係恢復，或有利銷售。

Investing.com - 耐克（NYSE:NKE）在2023年第三財季的收益和收入高於預期，然而，公司膨脹的庫存，仍然讓其股價反應平淡——這家運動服飾巨頭在周二收漲3.6%以後，周三卻小幅下跌。

耐克公佈的數據顯示，處於假日旺季的四季度，每股收益為79美分，超過了普遍預期的55美分。季末淨利為12億美元，低於去年同期的14億美元盈利和87美分EPS。而二季度營收為123.9億美元，高於上年同期的108.7億美元，也高於分析師預期的114.7億美元。

耐克的庫存過剩，繼續製造逆風

耐克的數據顯示，其上一財季毛利潤下降了330個基點，至43.3%，因其為減少庫存而進行了大量降價和促銷活動。公司的庫存較去年同期增長16%，達到89億美元，主要是由於產品投入和貨運費用增加。

和同行一樣，耐克一直在努力應對供應鏈限制，以及和消費者需求不一致導致的庫存水平過高的問題，這給該公司的利潤率帶來了壓力。耐克高管在財報電話會議上告訴投資者，他們相信公司將以健康的庫存水平結束2023財年，並補充說，由於銷售的改善，他們預計庫存會比之前預期的更少。

耐克的總裁兼首席執行官John Donahoe表示，「我們果斷的行動，使我們能夠在不斷變化的形勢下繼續提高效率。這些業績結果再次表明，我們有望實現23財年的優先事項——也就是讓庫存處於健康狀態，並實現我們今年早些時候設定的財務目標。」

與此同時，John Donahoe還淡化了對宏觀環境的擔憂，稱公司已經為任何情況做好準備，在通脹和經濟衰落的風險下，公司仍然特別專注於在這一充滿挑戰的時期變得更加強大。

耐克在中國的市場銷售下滑

需要注意的是，耐克最近一個季度在中國的銷售額下降了8%，至19.9億美元。根據StreetAccount的數據，這一銷售額低於分析師預估的20.9億美元。

中國目前仍然是耐克收入的第三大市場，其此前的銷售下降是因為該地區的疫情封鎖政策，但是現在經濟活動已經恢復，耐克的需求水平卻尚未達到疫情前的水平。

儘管如此，John Donahoe表示，公司對該地區的勢頭感到樂觀，因為其在清零政策取消後的第二個月有明顯的業績增長加速，「這個市場的基本面很好，而且是一個不斷增長的巨大市場。運動和健康是一個關鍵的趨勢和推動力，人們渴望創新和時尚。在中國市場取得勝利的關鍵很簡單，就是擁有創新能力，並以和當地相關的方式來和中國消費者建立聯繫。」

Donahoe今年早些時候還表示，雖然受到疫情的影響，但是公司仍在該地區繼續吸引了消費者濃厚的興趣，尤其是中國的新生代族群。根據耐克的說法，該品牌仍然是「上海和北京最受歡迎的運動服飾品牌」，他強調稱，和普通消費者相比，年輕世代的反應非常好，他們更喜歡全球品牌和創新產品。

在耐克的這個財報季度期間，中國的清零政策還有效，公司在中國的1500家門店倍關閉，導致該季度的銷售額同比下降了3%，二季度收益同比下滑了22%。

當然，Donahoe認為這種下降是「暫時的」，公司對該地區的基本面仍然有信心。耐克將其標誌性的特許經營產品（如Air Force One和Dunk）本地化，以更好地適應中國消費者，而這一舉措似乎也反應較好。

此外，耐克還推出了一個名為「.SWOOSH.」的Web3平臺，旨在創建一個包容性很強的數字社區，並吸引對Web3領域感興趣的耐克消費者，該平台使耐克會員能夠以數字收藏品的形式收集和共同創造虛擬作品，如虛擬鞋、球衣和其他服裝。

耐克和Foot Locker的關係恢復

本周早些時候，鞋類零售商Foot Locker(NYSE:FL)也公佈了假日季度的財務業績，併發布了本財年的業績展望，偏向疲軟。

而隨後，Foot Locker的首席執行官Mary Dillon讚賞了公司和耐克「重新建立」的關係，強調了所謂的「運動鞋文化」。

而隨後，Foot Locker的股價上漲，投資者很高興聽到了兩者關係的改善，因為和耐克的合作關係對Foot Locker來說至關重要。Dillon表示，自從去年執掌公司以來，其花費了巨大精力促成和耐克的重新合作，此前這家運動服飾巨頭取消了和Foot Locker這一管道的合作，轉而向消費者直接銷售（DTC）。

雖然耐克一直在DTC戰略上投入巨資，但是John Donahoe也表示，批發商對於耐克來說仍然非常重要，運動服和鞋類的消費者需要獲得一流的一致的購物體驗，無論通過何種渠道。在上一季度，儘管耐克轉向了DTC，但其批發收入增長了19%，這主要是因為該公司有足夠的庫存出售給批發合作夥伴。

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（翻譯：李善文）