- 儘管從高點下跌了30%，微軟的股票看起來仍然有些貴；
- 但該公司長期前景依然穩固；
- 由於風險較低，微軟的股票很有吸引力。
Investing.com - 科技巨頭微軟公司 (NASDAQ:MSFT)目前的市值高達1.82萬億美元，一般來說，投資者想要從這隻個股中賺得「快錢」是不可能的，其規模太大，業務過於成熟，無法實現令人驚歎的高增長回報。
但是，微軟已經從去年高點下跌了30%，長期投資者現在或許正是持有該股的好時機。首先，微軟仍然是最好的科技公司之一。其次，即使在拋售之後，估值也不一定便宜，但在增長潛力和近期逆風的背景下，該股目前的估值肯定是合理的。
總而言之，這裏有足夠的理由讓你持有該股。
艱難的2023年?
華爾街對微軟的看法似乎突顯出矛盾：
一方面，該股的市場預期平均目標價為297美元，意味著有23%的上漲空間(再加上1%以上的股息)。然而，另一方面，華爾街分析師對2023財年(截至6月)每股收益的普遍預期顯示，該公司將同比增長不到4%，與2022財年16%的增長相比明顯減速。
換句話說，分析師們認為，微軟的市盈率應該在31倍左右，儘管預計這些收益幾乎不會增長——事實上，微軟預計將帶來的增長有很大一部分來自股票回購，而不是來自運營業務的利潤增長。
華爾街在艱難的2023年之前如此看好該公司，這似乎很奇怪。事實上，微軟管理層在10月底的第一財季電話會議上，承認了今年已經是艱難的一年。
確實，微軟公司正面臨一系列挑戰。強勢美元帶來了不利影響——匯率使最近一個季度的營收增長率下降了整整5個百分點，使營業利潤增長減少了9個百分點。
另外，微軟受益於疫情推動的個人電腦銷售熱潮正在逆轉，今年第一財季Windows系統的個人電腦銷售收入同比下降了15%。
同時，在企業市場，客戶正在勒緊褲腰帶，這為整體增長提供了另一個潛在的阻力。
所以，華爾街對2023財年收益的謹慎至少是合乎邏輯的。
長期情況仍樂觀
但華爾街的展望實際上是有道理的——甚至可能突出了該股的機會。
對微軟來說，23財年將是艱難的一年，尤其是在過去十年令人印象深刻的轉型背景下。然而，重要的是，這些艱難是來自外部環境，而不是因為公司本身的業務失敗，競爭問題，或其他因素。
無論今年的實際利潤增長率如何，該公司的業務狀況都很好。
在雲計算領域，Azure繼續追趕亞馬遜(AMZN)，爭奪最大的市場份額，而微軟似乎已經與Alphabet(GOOGL)和甲骨文(ORCL)等公司拉開了距離。
另外，Windows和Office基本上仍然沒有競爭對手。就連必應似乎也在搶佔市場份額，儘管谷歌仍然主導著搜索市場。
同時，外部環境的挑戰也將接近尾聲。美元將會穩定下來。個人電腦銷售可能會回到公認的溫和的長期增長率。宏觀環境如何變化是每個人的猜測，但隨著時間的推移，它將趨於平衡。
對微軟來說，最關鍵的仍是其2023財年的業績，以及2026財年，甚至2033財年的前景。
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（翻譯：李善文）