阿里巴巴足夠便宜了嗎？

• 從2020年高點大幅下跌後，阿里巴巴的股價現在看起來很便宜；
• 阿里巴巴的暴跌是有一定道理的；
• 多頭仍然相信，阿里巴巴的暴跌將會出現逆轉。

Investing.com - 兩年多前，阿里巴巴-SW (HK:9988) (NYSE:BABA)的股價一度創下了300美元以上的歷史新高。令人難以置信的是，從那以後，股價暴跌了75%以上。

（BABA周線圖來自Investing.com）

由於股價經歷了大跌，阿里巴巴的股價看起來非常便宜，它的每股收益僅為今年普遍預期的10倍。而這一估值也令投資者開始考慮，現在是否是買入該股的好時機？

長期來看，阿里巴巴股價的暴跌還受到更多結構性因素的推動，這些因素即使會消失，也未必會很快消失。

首先，阿里巴巴的暴跌是有一定的道理的。

單從基本面上來說，阿里巴巴勉勵哪一個顯而易見的問題——公司的收入增長明顯放緩：第二財務季度（9月當季），公司的營收同比僅增長了3%，客戶管理收入下跌了7%，是有史以來最糟糕的表現。顯然這一部分的疲弱主要是來自外部因素的干擾，然而，在同樣的外部環境下，中國的其他電子商務巨頭也同樣面臨壓力，但是業績卻表現更好。

其中，京東 (NASDAQ:JD)在同一季度收入增長了11%，產品銷售額增長了6%，而拼多多 (NASDAQ:PDD)本週一發佈的業績數據超出市場預期，股價漲近13%。

顯然，投資者得出的結論是，阿里巴巴正在失去市場份額，而拼多多在很多小城市贏得了勝利，京東則建立了一個令人印象什麼的物流網絡。在這樣的背景下，阿里巴巴的市盈率偏低是有道理的，但不一定會這麼低。

不過，多頭仍然相信，阿里巴巴的暴跌將會出現逆轉。

值得關注的是，阿里巴巴在最近的一個季度，仍然實現了不錯的盈利增長，當疫情封控最終結束的時候，公司有望迎來利潤和營收的進一步加速增長。

在當前外部環境影響變，投資者有理由認為，最近的業績報告事實上是很樂觀的，畢竟，情況不會更糟了，阿里巴巴的股票值得關注。

而這種情況可能再次被證明是正確的。

總而言之，我個人對阿里巴巴是否足夠便宜持懷疑態度。但我也承認，在這一點上，市場上可能會有投資者不會同意。

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（翻譯：李善文）