本月再暴力加息後，鮑威爾的日子就難了

市場廣泛預計，美聯儲會在本周連續第四次加息75個基點，將基準利率提升至3.75%- 4%。至此，鮑威爾的加息工作“容易部分”已經全部做完。

按照既定日程，聯邦公開市場委員會成員進行了兩天的會談後，美聯儲將於週三下午2點做出利率決定。瑞銀首席美國經濟學家Jonathan Pingle表示：“11月份美聯儲的決定是明牌，如果他們加息75個基點，我會大吃一驚。”

市場翹首以盼加息放緩的信號

按照慣例，議息會議結束半小時後，美聯儲主席鮑威爾將舉行新聞發佈。 本周鮑威爾新聞發佈會將是焦點，任何關於12月份利率調整信號都會被市場反復研究。美聯儲9月發佈的“點陣圖”利率預測，已經預示著12月加息將放緩至50個基點，隨後在2023年初加息25個基點。

市場期待著政策變化的信號，許多人認為鮑威爾會利用他的新聞發佈會來暗示，加息速度確實會放緩。

近期，一些美聯儲官員的公開言論顯示，他們並不熱衷於每次會議加息75個基點。除此之外，三藩市聯儲主席Mary Daly表示，美聯儲需要開始討論放緩加息步伐，這被視為股市和債券市場認為美聯儲將放緩加息的跡象。

Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家Ian Shepherdson 表示：“沒有人想讓貨幣政策轉捩點遲遲不來，所以暗示已經足夠了。”

Wilmington Trust首席經濟學家Luke Tilley表示，他認為鮑威爾將通過關注週五早些時候公佈的一些好的工資通脹消息，在12月發出一個小幅加息的信號。他表示，在私人部門，工資增速已經慢下來了。

但Jonathan Pingle表示，美聯儲已經從今年的大幅加息中找到了退路的問題在於，其委員會成員可能還沒有準備好發出降息信號。Jonathan Pingle辯稱，9月份的通脹數據龐大，不會讓美聯儲官員相信價格壓力即將降溫。

經濟數據會配合加息放緩的步伐嗎？

對於鮑威爾來說，釋放加息放緩的信號不難，但依賴數據做決策的美聯儲，最擔心的未來的經濟數據“不配合”。

在12月13至14日的下一次美聯儲政策會議之前，有兩份就業報告和兩份消費者價格通脹報告將在此之前公佈。 所以，鮑威爾可能不得不在措辭上留有餘地。

Amherst Amherst Pierpont Securities的首席經濟學家Stephen Stanley 表示：“如果你預先承諾（放緩加息），而數據給了你一記耳光，那麼就無法堅持此前的承諾了”。他認為，這是美聯儲最近一年正在經歷的事情。直到今年3月份，美聯儲還認為其最終利率或最高基準利率不會升至3%以上。但在通脹數據的脅迫下，美聯儲對終點利率的看法已經被數次推翻了。

美聯儲已設置利率上限？

儘管美聯儲可能希望放慢加息步伐，但它不希望市場將加息幅度調低，作為降息即將到來的信號。但一些分析師還是認為，在美聯儲縮減加息規模後，第一次降息事實上將很快到來。

總的來說，美聯儲希望金融條件緊縮狀態，以消除通貨膨脹。 Jonathan Pingle表示，他預計堪薩斯城聯儲主席 Esther George 將正式表示反對，支持放慢加息步伐。

經濟學家們對本輪加息週期的利率“峰值”分歧越來越大。美聯儲預計最終利率為4.5%-4.75%。一些經濟學家認為最終利率可能低於這個水準，其他人認為利率將超過5%。那些認為終點利率不會低於5%的人，傾向於談論經濟衰退，美聯儲的快速加息“打破了某些東西”。那些認為利率高於5%的人認為，通脹將更加持久。

最終，Stephen Stanley 認為，數據不會成為決定性因素。他說：“關於什麼迫使或允許美聯儲停止的問題，答案可能不會來自數據。答案是美聯儲自身已經設定了一個利率上限，觸發這個上限就會暫緩加息。”

Stephen Stanley說：“美聯儲正朝著這一關鍵時刻邁進，在這一時刻，勞動力市場非常緊張，通貨膨脹非常高，美聯儲會站出來說，‘好吧，我們準備在這裏暫停。’那將是市場非常動盪的時期。”

美聯儲基金期貨市場已經動盪不安，交易員兩周前預計終端利率將高於5%，現在預計終端利率為4.85%。 10月份，10年期美債收益率穩步上升至4.2%以上，最近幾天降至4%。