英美議息受關注

上週先後有三間主要央行加拿大、歐洲和日本央行議息。結果加拿大和歐洲央行先後加息0.75% 而日本央行仍維持利率於 0% 之餘，亦未有修改債券曲線控制的政策，日本央行行長黑田東彥在會後的新聞發佈會上更稱，不要指望短期內加息或退出寬鬆貨幣政策而需要維持，令美元兌日圓在干預過後又從145水平回升至最高近148水平。

本週則輪到更重要的美國聯儲局和英倫銀行議息會議。市場估計這週的議息會議上決定分別加息75點子，雖然連同上週兩央行同樣加息0.75%，但意義卻不盡相同。美國聯儲局方面，如無意外已連續第四次加息 0.75%，雖然上週五公布9月整體PCE物價指數如 CPI 一樣已經連續第三個月放緩，但美聯儲更關注的通脹指標、核心PCE物價指數卻連續兩月加速上升，令投資者目前基本已經消化11月加息75基點的預期，但對於12月的加息幅度仍存在分歧。最主要原因在12月議息會前仍有2次、10月和11月的CPI 即將公佈，對第五次加0.75%仍有變數。但隨著利率在短短一年內已加至4%，對經濟的負面影響已開始浮現，在打擊通脹和刺激經濟增長上，聯儲局或需要開始考慮取得平衡，因此加息步伐或需要開始減慢。相反，若英倫銀行加息 0.75%，將成為1989年以来的最大幅度加息，剛修正一場政治亂局的英國新政府，將令市場認為英國央行將集中火力打擊40年以來最嚴重的通脹。不過原定於10月31日的財政計劃被推遲到兩周後公佈，又令英倫銀行在不了解新財政預算案的背景及其影響下公布議息結果。投資者早已知道在約翰遜下台後無論誰接手，都面對高通脹和低經濟增長的兩難局面，英倫銀行早已事先張揚指11月的加息幅度可能需要比此前預期的更高。亦同樣預視今年底將出現長達至少5季的衰退。

在本輪加息潮中，英倫央行雖然是最早加息的央行之一，但加息幅度卻早已落後於美國聯儲局和歐洲央行。在美聯儲連續三次加息75個基點，過去一直落後的歐洲央行也於上週一次過加息75基點，這令加息幅度最多只有在50基點的英國央行更有壓力。本週初預期英鎊將再次上試，估計於議息會議前在1.1750遇到阻力，支持則於1.1430及1.1490。

資深外匯評論員陳健豪