瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發表機構觀點稱，目前，美元的實際有效匯率接近2000年以來的高點，按購買力平價計算，美元其實相當“昂貴”，特別是相對歐元、英鎊和瑞典克朗而言。長遠來看，瑞銀相信美聯儲能夠成功控制通脹，當利率前景變得更清晰，美元料將在明年起走弱。
但在短期內，瑞銀認為美元牛市尚未結束。上調對美元的觀點至看好，投資者可以考慮將現金和債券配置向美元傾斜。英鎊可能在未來幾天或幾周內跌至1美元以下，但從估值角度來看，這是難以持續的水準，當風險情緒消退時，英鎊將會快速反彈。
// 美元漲勢尚未結束 //
美元勢如破竹，全球匯市持續震盪。美元指數昨日一度突破114.5（今早報113.9），年初至今累積漲幅達到19%。另外，英國政府上周公佈自1972年以來最激進的減稅方案後，財政大臣克沃滕週末透露可能進一步出臺減稅措施，投資者對英鎊失去了信心，英鎊昨日最多下挫4.7%至1.035美元（今早報1.0764美元）。
在沒有足夠資金的支持下，英國政府大規模寬鬆財政政策，加上英國央行全年在收緊貨幣政策上小心翼翼，目前幾乎沒有“催化劑”能夠提振英鎊。即使英國央行採取更激進的政策也可能不足夠，因為投資者正在等待美聯儲改變政策基調，而這在短期內不太可能發生。
財政刺激措施將會改變英國經濟的前景，但認為這不足以讓其避免經濟衰退。英鎊可能在未來幾天或幾周內跌至1美元以下，但從估值角度來看，這是難以持續的水準，當風險情緒消退時，英鎊將會快速反彈。
目前，美元的實際有效匯率接近2000年以來的高點，按購買力平價計算，美元其實相當“昂貴”，特別是相對歐元、英鎊和瑞典克朗而言。長遠來看，瑞銀相信美聯儲能夠成功控制通脹，當利率前景變得更清晰，美元料將在明年起走弱。但在短期內，瑞銀認為美元牛市尚未結束。
// 上調美元至“看好” //
首先，相對於其他地區，美國通脹雖然高企，但經濟增長更具強韌性，此獨特性意味著美聯儲可以更快加息，從而擴大美元的利率優勢。其次，美元繼續擔當“避風港”，特別是在能源危機的背景下。第三，美國正收緊某些貿易限制，每當地緣政治局勢趨於緊張時，美元往往會走強。
最近，瑞銀上調對美元的觀點至看好，投資者可以考慮將現金和債券配置向美元傾斜。未來幾個月，此操作回報有望跑贏，而且為資產組合提供多元化和帶來收益。瑞士法郎是替代“避風港”，但其收益率較美元低。
澳元昨日也跌破0.65美元的重要支撐位（今早報0.6482美元）。為反映美元較長時間內繼續走強，我們最近把澳元今年12月、明年3、6及9月目標，由原來的0.69、0.72、0.74及0.76美元，分別調低至0.66、0.69、0.72及0.74美元。按照瑞銀的基準情景，澳大利亞央行下周再加息25個基點，但在本週期內，其緊縮步伐似乎難以超越美聯儲，兩國利差短期風險料將持續。