世界銀行預計，由於通脹居高不下，世界大部分地區將在2022年至2023年陷入衰退。而在高盛看來，雖然美國經濟增速將在今年下半年放緩至低於趨勢的水準，但其預測的基本情境仍然是經濟將實現軟著陸。
儘管美聯儲收緊貨幣政策之際，美國經濟衰退的風險依然很高，但高盛資產配置研究主管Christian Mueller-Glissmann仍持謹慎樂觀的看法，部分原因是勞動力市場持續強勁，以及住房市場應該會提供緩衝。
據《商業內幕》，Mueller-Glissmann表示，美國房價的大幅上漲引人注目，如果抵押貸款利率上升，最終可能會對房價造成壓力。但是，由於美國抵押貸款的期限在30年左右，因此，他認為，利率上升對定價的影響應該會被推遲。此外，供需極度失衡也應該會抑制加息對經濟活動的衝擊。
他解釋說：“更重要的是目前美國經濟中的房屋淨值規模，換句話說，因為房價相對於未償還房貸上漲了很多，許多房主有大量房屋淨值，他們還沒有加以利用。”
通脹疊加高需求和低供應，已使得美國購房網站Realtor.com對2022年美國房屋銷售價格中值升幅的預期上調至6.6%，比之前的預測提高了2.9%。
另外，在全球金融危機發生之前，消費者會拿出房屋淨值進行再抵押，這使住房市場的杠杆率保持在高位。高盛指出，現在的情況並非如此。如今，美國消費者坐擁大量房屋淨值，如果房價受到負面不利因素影響而下跌，這些房屋淨值可以提供緩衝。一般來說，私營部門的資產負債表要健康得多。
Mueller-Glissmann稱：“我們預計房價肯定會放緩，這很關鍵，因為住房通脹是美國通脹中最持久的組成部分之一。”
他補充說：“勞動力市場開始放緩，大宗商品亦然，但住房是會堅持一段時間的領域之一，因此，房價出現一定程度的回落是非常必要的，這也與美聯儲減緩經濟和通脹相一致。”
上個月，國際貨幣基金組織（IMF）再次下調今明兩年世界經濟增長預期，預計2023年世界經濟增速將進一步放緩至2.9%，美國經濟將僅增長1.0%。事實上，美國國內生產總值（GDP）已經在今年第一、第二季度出現萎縮，符合經濟學家對技術性衰退的定義。
在尋找抗衰退行業方面，高盛將目光牢牢鎖定在了基礎設施上，該行業具有防禦性，但提供了真正的現金流增長。該行並稱：“我們也喜歡防禦性資產與結構性增長的組合，比如醫療保健。同時，我們仍然認為銀行和能源等領域具有價值。”
高盛表示：“銀行股和能源股已經因為對經濟衰退的擔憂而受挫，因此，特別是在情勢緩和的情況下，我們可能會看到銀行股表現相當出色，能源股對我們來說仍具吸引力。我們一直看好大宗商品，而且依然看漲，即使是在糟糕的情境下。”
與此同時，高盛規避與天然氣相關並且可能在一定程度上受其影響的行業，尤其是在歐洲。該行還低配化學品（特別是面臨天然氣問題的公司）以及建築材料、消費品、服務、食品飲料、煙草、零售和受管制的公用事業公司的股票。
高盛主張採用相對防禦性的資產配置，對股票和債券持中性態度，同時低配信貸，超配現金和實物資產。
Mueller-Glissmann認為，市場對近期經濟衰退風險太過掉以輕心，對央行的看法過於鴿派，但從長遠來看，對經濟增長的看法可能過於悲觀。“這創造了可以利用的機會，儘管現在還有點早。”
此外，高盛也在回避高成長科技股的反彈，並謹慎行事，以免進行過遠的推斷。該行表示：“這並不意味著沒有值得投資的優質公司，但在這個節骨眼上，我們肯定會有所選擇。此外，我認為，我們正在處理融資成本增加的問題——對大公司來說，利率上升的影響將會大大延後，而且非常小。然而，有些公司和企業的債務面臨更高的浮動利率，所以你應該對規模較小的中型股保持謹慎。它們的資本結構可能不太穩定，可能更難融資。”