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備受爭議的《降低通貨膨脹法案》即將通過!對原油行業影響幾何?

作者 Investing.com (Ellen R. Wald, Ph.D.)市场概况2022年8月12日 13:40
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備受爭議的《降低通貨膨脹法案》即將通過!對原油行業影響幾何?
作者 Investing.com (Ellen R. Wald, Ph.D.)   |  2022年8月12日 13:40
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Investing.com - 美國國會本周五(8月12日)可能會通過《降低通貨膨脹法案》(The Inflation Reduction Act),這份法案的價值總計預計高達7400億美元,近期引發市場的熱議。

【譯者註:儘管在參議院投票時,所有共和黨人都對《降低通貨膨脹法案》投了反對票,但由於該法案取得了曼欽(Joseph Manchin)等關鍵人物的支持,而且,民主黨也控制了眾議院的多數席位,所以該法案完成立法的希望很大。還需要注意的是,該法案是此前拜登1.75萬億美元《重建更好的未來》法案(Build Back Better,簡稱BBB)的極度壓縮版。但與BBB法案大幅增加赤字被批評會加劇通脹不同,《降低通貨膨脹法案》將重點放在削減赤字、抑制通脹上。據估計,該法案有望在未來十年內減少3,000億美元的財政赤字。】

拋開其他的爭議不看,本文我們將來重點關注《降低通貨膨脹法案》對美國能源行業的影響,以及該法案一旦通過,對石油、天然氣和能源股的影響。

1、針對碳捕捉、氫和生物燃料行業的稅收抵免

碳捕捉、氫和生物燃料等新興領域備受關注,根據《降低通貨膨脹法案》,這些「前衛」的領域將會享受美國政府大量的稅收優惠。

但是它們屬於是「未來產業」——其中,碳捕捉技術距離實現至少還有幾年的時間,生物燃料的市場也僅處於初級階段,而氫燃料市場就更加遙遠了。

對於這些領域的投資,在短期內無疑無法獲得回報。因此,也只有盈利能力較強的美國大型石油和天然氣生產商,如Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM)和西方石油公司 (NYSE:OXY)等,才有能力來投資這些昂貴的領域。反觀小型的石油和天然氣企業,因為沒有額外的資本來投資這些領域,所以無法像大型石油公司那樣享有這一部分的稅收優惠。

這樣的一個事實和這個市場的交易員、投資者息息相關。因為,根據美國獨立石油協會Independent Petroleum Association of America的數據顯示,小型/獨立的石油生產商生產了美國83%的石油和90%的天然氣。而這項立法的「偏心」,將會讓小公司的競爭和新企業進入這些領域變得更加困難。此外,毫無疑問,也會對美國的石油產量產生影響。

2、電動汽車稅收抵免

《降低通貨膨脹法案》包括了一項非常重要的電動汽車購置稅抵免法案——該法案包含若消費者購買電動車符合條件資格,即可獲得 7,500 美元稅額減免。

此法案也引發市場的熱議。從表面上來看,它似乎會給電動汽車行業帶來巨大的刺激,並可能會推高電動汽車生產廠商的股價,如特斯拉 (NASDAQ:TSLA)和Rivian Automotive Inc (NASDAQ:RIVN)等。

然而,事實是,電動汽車廠商要想獲得這項稅收抵免,其電池必須使用北美開採的礦物或者北美回收的材料來製造。該法案旨在刺激美國國內的電池生產和鈷等礦物的開採,鈷是電動汽車電池的組成部分。現在尷尬的是,建設電池廠和開闢新礦的障礙,遠比7500美元的稅收抵免能滿足的要大得多。

或許電動汽車製造商能找到繞開這一規定的一些「辦法」,比如在外國製造的電池中添加國內製造的部件,並將其標識為北美製造。但是,截至目前為止,這個行業在美國上市的72款電動、氫燃料和混動車中,有超過50款是沒有資格獲得這一支持的。

也就是說,石油領域的投資者眼下倒是不用擔心這個法案會導致電動汽車的銷量大增,至少短期內是不可能的。而同時,想要寄希望於這個法案,電動汽車公司的收入可以增加的投資者,也要保持謹慎。

3、甲烷排放費用

《降低通貨膨脹法案》還要求對石油和天然氣生產商作業期間的甲烷排放進行收費——法案規定,到2024年,向大氣中排放或洩露甲烷的公司收取900美元/噸的費用,到2026年,費用則增至1500美元/噸。而這個費用是眼下天然氣市場價格的兩倍左右。

雖然這一費用收取可能會直接促使石油和天然氣公司盡快減少甲烷的排放,但是這個法規只針對於那些不符合《EPA甲烷法規》的公司,而且,這個法規的最終確定可能會拖到2023年以後。

還需要注意的是,這個法規也讓一些公司處於巨大的劣勢——這些公司無力安裝昂貴的甲烷監測系統,也沒有能力建立新系統來收集和使用甲烷為自己所用,同時也無法連接管道網絡企業,來幫助自己將多餘的甲烷輸送到天然氣市場。

由於在這樣的法規下,公司需在鑽井之前,都需要有更多的基礎設施來處理甲烷,這不僅讓生產商的成本更高,也增長了投產時間。也就是說,這些生產商以後就沒有辦法像過去那樣輕易地在頁岩油地區快速鑽探新井,而這些小生產商一直以來都能夠通過快速的增產和減產來應對市場的變化,現在它們無疑會失去這些靈活度。

市場交易員應該明白,這些規定可能會讓美國未來的石油產量對市場的實際狀況反應遲鈍。

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(翻譯:李善文)

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Aelx li
Aelx li 2022年8月12日 19:49
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或許電動汽車製造商能找到繞開這一規定的一些「辦法」,比如在外國製造的電池中添加國內製造的部件,並將其標識為北美製造。但是,截至目前為止,這個行業在美國上市的72款電動、氫燃料和混動車中,有超過50款是沒有資格獲得這一支持的。
 
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