Investing.com - 一來，本周即將發佈的非農數據，可能會在後市對美聯儲的加息路徑產生影響；二來，我相信，從上世紀70年代以來，升幅最大的連續兩個交易日反彈，可能只是熊市中的技術反彈，或者是牛市陷阱。以下是我們的理由：
未來一周，投資者可能會將關注點從企業財報轉向數據。
我此前在文章裏曾指出，在一系列潛在的市場風險下，市場變得難以捉摸，而此時個股財報就比美聯儲的影響更大，因為財報可以幫助投資者判斷，在當前經濟環境下，企業是否能茁壯成長。
但是，人們將轉而關注就業數據，因為美聯儲主席鮑威爾終究是要基於數據來預測未來的加息路徑，他在上周三的新聞發佈會上表示，美聯儲9月的政策決定將會依據經濟數據而定，而非農數據通常就是最具影響力的經濟數據之一。
上周公佈的美國國內生產總值(GDP)報告顯示，美國經濟連續第二個季度出現負增長。在美國經濟是否陷入衰退的爭論中，就業數據至關重要。白宮堅稱，美國沒有陷入衰退，他們用來支持他們論點的主要數據是強勁的勞動力市場。所以，你可以看到非農就業計畫有多麼重要。
說實話，我沒想到股市會這樣上漲。上周我認為，除非收益遠遠好於預期，否則在短期波動後，另一波下跌將至。而現在的情況是，美股公司的業績並不突出，投資者對於公司業績沒有大跌，已經感到欣喜萬分。我沒有預計到市場多頭如此容易就被引誘了回來。
不過，我也確實說過，市場在另一波下跌之後，會有波動，現在我重申這個觀點——股市還沒有觸底，上周的大幅上漲不過是熊市反彈，反彈得越厲害，跌得越慘。
接下來，我們需要關注一個關鍵主題——利率。鮑威爾告訴市場，美聯儲開啟的大幅加息進程，可能會在某個時間節點放緩，政策並不是事先確定的，而是取決於數據。也就是說，就目前而言，利率的上升仍將繼續，直至未來的某個時間點。但是市場的理解是，美聯儲已經在放緩緊縮步伐了！在我看來，這非常可笑，華爾街當然不會告訴投資者現在是時候謹慎行事了，因為這是他們賺錢的方式！
為什麼說我仍然相信這波上漲很快將會受到打擊？
1、美聯儲7月FOMC會議後宣佈加息以來，美股經歷了自上世紀70年代以來最大的連續兩天反彈。但是，在連續第二次大幅加息之後，這聽起來是合理的嗎？
2、納斯達克綜合指數7月份上漲12.3%，是該指數歷史上表現最好的月份之一。僅僅因為一些公司的財報表現不太差，就出現了這樣的反彈，顯然是不合理的，尤其是考慮到大量持續的風險背景下——通脹來到了40年高位，疫情危機揮之不去，俄烏沖突僵持不下。而且，通過前一季度的數據來衡量市場的健康狀況，本身就存在滯後性。泰坦尼克號不是一瞬間就沉默的。如果說，在2008年市場遭遇金融危機之際，美聯儲尚有實行寬鬆貨幣政策的空間，那麼現在，隨著經濟的回落，美聯儲的政策空間已經很小了。
3、自6月中旬以來，美國基準十年期國債的收益率一直在下降，因為投資者紛紛湧入避險的美國國債。
（美國十年期國債日線圖來自Investing.com）
美國10年期國債收益率的圖形完成了一個頭肩頂形態，目標為1.93%。隨著需求的增加，基礎債券的價格和支付之間的差距縮小，收益率就會下降。當投資者對經濟和股市失去信心時，這種情況幾乎總是會發生。
此外，當投資者願意在收益率下降的情況下購買美國國債時，收益率的下降——而利率卻在大幅上升——突顯出不確定性的程度。最後，長短期國債收益率倒掛也是一個問題，美國二年期國債收益率在上升，而10年期收益率在下降，因為人們忽視了較短期債券，而青睞較長期的資本承諾，這通常是經濟衰退的征兆。
（美國十年期國債和二年期國債走勢對比來自Investing.com）
最後，讓我們來看看表現最好的指數——納斯達克100指数，它較6月中旬低點上漲17.62%，在200周移動均線找到支撐。
（納斯達克100指數周線圖來自Investing.com）
該指數在高點位置仍有下降趨勢。如果當指標建立起一系列上升的高點和低點，我將撤銷我的看跌觀點。如果其他指數證實了這一逆轉，我則會看漲。
然而，就目前而言，我們仍然處於熊市和低迷之中。如今，該指數正面臨強大的阻力，也就是2月和3月的低點、以及5月的高點。因此，我預計這個指數不會重複上周那樣的上漲。
此外，該指數還有一條下跌趨勢線，這也是其下跌通道的頂部，100周和50周移動均線的下跌強化了這條趨勢線。
再來看美元指數，它連續第三天、第二周下跌。
（美元指數日線圖來自Investing.com）
美元可能仍在下跌，到目前為止，它受到了6月15日高點的支撐。如果股市下跌，美元可能會重新反彈。
（黃金期貨日線圖來自Investing.com）
黃金在第二周延續了頭肩底部的突破，並在三周內連續上漲。然而，黃金仍處於下跌通道內，在50日移動均線跌破200日移動均線後，100日移動均線正在向彎曲的200日移動均線下滑，顯示出價格的普遍崩潰。
（比特幣周線圖來自Investing.com）
比特幣 (BitfinexUSD)第二周上漲，高於200周移動平均線，但在完成大規模雙頂後，仍處於長期下跌通道內的短期上漲通道內。
（WTI原油期貨周線圖來自Investing.com）
油價上周是上升的，但仍低於一個對稱三角形。如果價格跟隨頂部的下降趨勢，跌破93美元，它也將完成下降三角，這是更悲觀的情況，隱含目標價為56美元。
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（翻譯：李善文）