日圓以外，韓元將加速跌勢！

南韓經濟是世界主要經濟體之一，是世界第6大出口國和第10大進口國，並已與包括美國、歐盟、中國在內的52個國家簽訂了14個自由貿易協定，其「經濟領土」規模達世界GDP的73.5%。

南韓物價創下23年來新高，食物比去年價格漲幅逼近10%，飆漲速度之快，更創下1998年以來新紀錄；韓國經濟面臨冰風暴。通貨膨漲全球都有感，南韓通膨率已連續5個月超過3%，俄烏戰事再衝擊物價，南韓3月份通膨率一舉突破4%，創下10年來新高。市場普遍預期，南韓央行會持續升息。

受俄烏戰爭影響，南韓物價橫飛出現骨牌效應。根據南韓官方統計，上半年南韓麵粉進口量和一年前變化不大，但進口金額卻達到200萬美元，比去年整整高出22%，價格漲幅驚人。

俄烏戰爭後，食用油和麵粉價格都漲了去。雪上加霜的是，國際食用油價格漲幅已來到43%。

突如其來的俄烏戰爭，讓全球原油、天然氣、糧食和食用油供應都受到衝擊，為了穩定物價，南韓政府出台了「穩定農產價格對策」，但終究是治標不治本。

7月5日，南韓政府公佈的數據顯示，南韓6月份消費者價格指數(CPI)漲幅超過預期，創下近24年來的最高水準。這意味著，南韓央行採取加息以應對飆升的通脹。數據顯示 ，南韓6月份消費者價格指數同比上漲6%，高於上月5.4%的漲幅。這是自1998年11月以來南韓CPI 年率的最高水準，並且已經連續第15個月高於央行2%的目標。

眼下，南韓經濟面臨著高物價、高匯率和貿易逆差的三重打擊。新冠疫情引發的供應鏈問題、美聯儲加息以及俄烏衝突導致國際能源及糧食價格飆升。此外，韓元兌美元持續貶值至1300水平，韓元兌美元在6月份累計下跌4.7%，第二季度累計下跌6.7%，成為繼日圓之後亞洲表現最差的貨幣，筆者預計，韓元最後將跌至1550才止步，而韓元大幅貶值進一步推高進口物價，為南韓的通貨膨脹火上澆油。

為了抗擊通貨膨脹，自去年8月以來，南韓央行已累計5次加息，每次加息25個基點。目前南韓央行利率已經升至1.75%，為2019年年中以來的最高水準。而在此之後，美聯儲“非常態”加息75基點，這更加引發市場猜測，認為南韓等國央行會緊隨美聯儲步伐，進行更大幅度加息。 

(撰文 : 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)