Investing.com - 晶圓製造商最輝煌的日子似乎已經過去了。消費者需求大降，庫存問題等不利因素縈繞。
在這樣的背景下，上周五，美光科技 (NASDAQ:MU)發佈了第三財季的財報，隨後，股價跌至了52周以來的低點。儘管美光科技的業績超出了華爾街的預期，但是包括個人電腦和智能手機在內的消費電子終端的需求出現了疲軟，而四季度的財測也明顯低於華爾街分析師的預期。
那麼，美光科技的這一次下跌，究竟是市場對其單季度財報的過度反應？還是確實暗藏風險？我們不妨一起來看看。
美光科技的核心價值
美光科技是一家集設計、製造和銷售存儲晶片的公司。它通過四個部分運作，即計算和網路業務單元、移動業務單元、存儲業務單元、以及嵌入式業務單元。公司是晶片行業中，DRAM和NAND技術的領軍者。
52周價格區間：51.40-98.45美元
市值：591.8億美元
遠期市盈率：6.12倍
過去五年的收入複合增長率：17.4%
根據InvestingPro+的數據顯示，31位分析師為美光科技給出了83.38美元的未來12個月平均目標價，這較當前股價約有55%的上行潛力；而公允價值為90.46美元，較當前股價有68%的上漲空間。
（MU公允價值來自InvestingPro+）
另外，InvestingPro+對美光科技的公司財務健康狀況給出了4分（滿分5分）的評價。
（MU財務健康來自InvestingPro+）
除了強勁的財務健康評分以外，業績和估值的基準圖還顯示，該公司是同行中市盈率最低的公司之一。
（MU和同行間比較來自InvestingPro+）
美光科技大幅下調業績預期
需要關注的是，由於需求的下滑，美光科技大幅下調了對四季度業績的預測。預計個人電腦發貨量可能會同比下滑10%，而手機發貨量預計將同比下降到中等個位數。
此外，公司也在電話會議中表達了對供應鏈挑戰、宏觀經濟等方面的擔憂，公司表示，客戶可能會保持謹慎，幾家客戶（尤其是PC和智能手機領域）正在調整庫存。
該公司預計四季度的每股收益將介於1.43-1.83之間，華爾街預估為2.62美元，營收介於68-76億美元，華爾街預估為90.5億美元。
鑒於種種挑戰，美光還決定降低供應增長軌跡，計畫在2023財年，將供應增長調至最低，並利用現有庫存供應明年的部分市場需求。因此，2023財年的晶片設備資本支出將會減少，預計會出現同比下滑的情況。
美光科技的長期前景
雲計算、網路、汽車和工業市場繼續顯示出彈性。
鑒於對2022財年下半年的需求預期減弱，美光科技預計，2022年行業的同比增長將會低於複合年均增長率，其中，DRAM的年複合增長率為中高15%，NAND的年複合增長率為高20%。然而，長期需求趨勢仍然強勁，公司維持了其長期DRAM和NAND的需求。
這表明，我們可能正在經歷一個典型的週期性轉折，而不是美光科技的未來被損壞。而且，由於美光科技在發佈財務前瞻時，公司股價下跌了3%，說明市場可能已經消化了這一負面影響。
總結：經濟衰退背景下，基本面尤為重要
美光科技目前已經累計下跌了40%，而且InvestingPro+模型給出了較高的公允價值，公司面臨的挑戰又已經反映在了價格中。
與此同時，管理層維持其長期複合增長率預期，擁有強勁的資產負債表，四季度或更積極地回購股票，並在DRAM和NAND市場的競爭地位顯著改善。
因此，我們認為，該股股價被低估了。
（InvestingPro +）
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（翻譯：李善文）