Investing.com - 家居連鎖巨頭家得寶公司 (NYSE:HD)近期的暴跌顯示，該公司輕鬆增長的時代已經結束了。公司股價今年以來已經累計下跌了34%，甚至遜於已經表現不佳的標普500指數的同期表現。
在房地產市場繁榮和低利率吸引美國人在住房上花更多錢的推動下，家得寶公司在疫情期間中表現出色。在此期間，專業承包商和親自動手裝修的客戶所創造的需求非常強勁，因此公司的銷售額實現了兩位數的增長。
然而，在40年的高通脹和利率上升中，這些有利條件出現了逆轉，給公司的盈利前景蒙上了陰影。家得寶現在預計，今年的可比銷售額增長為3%，低於去年的14.4%。
公司的CEO Richard McPhail最近在與分析師的電話會議上表示，“更廣泛的不確定性仍然存在，涉及通脹的影響、供應鏈動態，以及消費者支出今年將如何演變。”
最大的威脅
房地產相關股票現在面臨的最大威脅是，美聯儲是否會繼續加息以對抗通脹。如果發生這種情況，這將損害獨棟住宅的需求，而獨棟住宅是疫情期間家庭改善需求的主要驅動力之一。
正所謂成也利率，敗也利率。穆迪的首席經濟學家Mark Zandi表示，“美國利率已迅速從對房地產市場的巨大推動力，變成了巨大的逆風。”他預計房價將在未來18至24個月將持平，而南部和西部房價高企的地區可能會下跌。
強勁的需求
儘管面臨越來越多的不利因素，這家家居巨頭仍然是最值得購買的防禦性股票之一，尤其是在股價出現如此大的調整之後。
過去兩年的穩定收入幫助產生了令人印象深刻的現金流。此外，必需消費品在衰退期間是一種防禦手段，因為它們會支付穩定的股息。
過去五年，家得寶的季度股息平均每年增加22%，至每季1.9美元，年股息收益率約為2.8%。由於該公司50%的派息率相當可觀，因此還有更大的增長空間。
改進的彈性
家得寶還對業務進行了重組，將業務重點擴大到專業承包商，從而達到在應對房地產市場低迷時更具韌性的目的。目前，專業承包商約占公司收入的45%。
此外，作為削減成本的一部分，該公司停止開設新店，目前約有2300家門店，與10年前的數量相同。
Investing.com的一項調查顯示，分析師對家得寶股票的評級仍為“買入”，他們的12個月一致目標價顯示，家得寶股價較當前水準有28.4%的上漲潛力。
富國銀行在最近給客戶的一份報告中稱，家得寶是同類股票中表現最好的股票，此前該行的調查顯示，儘管宏觀環境充滿挑戰，但家居裝修類股表現良好，“總的來說，房主似乎變得更加謹慎了。然而，鑒於兩家最大的家裝公司幾乎沒有放緩的跡象，這可能反映了一定程度的市場份額增長，我們傾向於相信家裝巨頭的支出應該會保持相對健康的狀態。”
此外，摩根士丹利也將家得寶的評級設為“超出市場表現”，該行稱，房屋改善狀況“健康且適度”。
總 結
隨著人們對美國房地產市場未來的擔憂逐漸逼近，家得寶的股票似乎存在風險。但目前的股價下跌為長期投資者提供了一個機會，讓他們有機會購買一些高質量的股票，這些股票支付有吸引力的股息，並在經濟低迷時期有良好的表現。
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
（翻譯：李善文）