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美股波動料將持續,市場情緒轉向防禦?

作者 Investing.com (李英维/Investing.com )股市2022年5月18日 17:32
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美股波動料將持續,市場情緒轉向防禦?
作者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2022年5月18日 17:32
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Investing.com - 去年12月,華爾街的策略師預測,2022年美國股市將溫和上漲,標普500指數有望維持在4000-5000點之間徘徊,目前該指數報4008.01點,今年以來已經累計下跌15%左右。

(標普500指數周線圖來自Investing.com)
(標普500指數周線圖來自Investing.com)

眾所周知,美聯儲收緊貨幣政策是股市下跌的主要原因,華爾街經濟學家、投資機構Yardeni Research的分析師Ed Yardeni本週一表示,美聯儲現在專注於降低通脹,對於其他資產的下跌並不關心。

美聯儲的收緊舉措,已經體現在了美股的估值倍數上,標普500指數的遠期市盈率已經從2022年年初的22倍下滑至了目前的17倍左右。摩根士丹利的策略師Mike Wilson此前在年初時還預測,到2022年年底,美股大盤的市盈率將會降至18倍左右,和五年平均水準持平,年底收至4400點左右。但是,他現在認為,隨著經濟和獲利前景的惡化,股市將進一步下滑,並預計標普500在12個月以後的點數將為3900點左右。

無獨有偶,美銀的分析師Savita Subramanian也將美股的目標從去年12個月的4600點下調至了4500點。高盛的經濟學家上週末更是下調了美國經濟的CGP預期,目前預計美國今年的增幅在2.4%左右,明年為1.6%,低於此前的2.6%和2.2%。

毋庸置疑,對於市場和經濟衰退的擔憂下,如今市場分析師的情緒普遍轉向防禦,投資者也轉向了防禦型的股票。

Nuveen首席投資長Saira Malik認為,中期內,有理由對市場保持“謹慎樂觀”的態度,現在已經有跡象表明,物價上漲的速度放緩了,更多的勞工在進入市場,這將會對市場人氣和美聯儲有利,會降低波動性。這位分析師也轉向了防禦的策略,她表示,在通脹環境下,擁有強勁資產負債表和提高股息能力的公司,尤其具有吸引力。

(SDY周線圖來自Investing.com)
(SDY周線圖來自Investing.com)

事實證明,高股息收益的防禦型股票確實是目前狀況的受益者,尤其是在美元強勢的背景下,它們更有可能成為市場贏家。值得注意的是,SPDR® S&P Dividend ETF (NYSE:SDY)今年以來不僅表現抗跌,該基金的收益率達到2.3%,該基金目前持有包括Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM)、美國電話電報公司 (NYSE:T)、Chevron Corp (NYSE:CVX)等公司在內的巨頭。

摩根士丹利的分析師Mike Wilson也看好股息收益型的公司,他指出,醫療保健、公共事業、地產類股值得關注,而投資者應該規避非必需消費品和科技硬體類的公司。

與此同時,美銀的分析師Savita Subramanian則多年來一直堅持增持醫療股,這個板塊今年以來累計下跌8%左右,表現也優於大盤,這位分析師喜歡該板塊的原因主要是,不管經濟如何,大宗商品價格或者利率如何,人們都需要去看醫生、吃藥。尤其是在全球老齡化日趨嚴重的背景下,這個行業在創新技術和治療方面,有長期增長機會。根據行情資訊來看,關注標普一籃子醫療保健股的基金Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV),目前市盈率為15.5倍,行業的股息收益率為1.5%,略高於標普1.3%的整體水準。

(XLV周線圖來自Investing.com)
(XLV周線圖來自Investing.com)

另一方面,事實證明,專注於估值也有助於降低風險。一般來說,高增長的科技股不是具備防禦性特徵的股票,今年這個板塊也遭到了大幅拋售。在構建防禦性的股票投資組合時,驗證該股的估值是否具有吸引力至關重要。

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