Investing.com - 去年12月，華爾街的策略師預測，2022年美國股市將溫和上漲，標普500指數有望維持在4000-5000點之間徘徊，目前該指數報4008.01點，今年以來已經累計下跌15%左右。
眾所周知，美聯儲收緊貨幣政策是股市下跌的主要原因，華爾街經濟學家、投資機構Yardeni Research的分析師Ed Yardeni本週一表示，美聯儲現在專注於降低通脹，對於其他資產的下跌並不關心。
美聯儲的收緊舉措，已經體現在了美股的估值倍數上，標普500指數的遠期市盈率已經從2022年年初的22倍下滑至了目前的17倍左右。摩根士丹利的策略師Mike Wilson此前在年初時還預測，到2022年年底，美股大盤的市盈率將會降至18倍左右，和五年平均水準持平，年底收至4400點左右。但是，他現在認為，隨著經濟和獲利前景的惡化，股市將進一步下滑，並預計標普500在12個月以後的點數將為3900點左右。
無獨有偶，美銀的分析師Savita Subramanian也將美股的目標從去年12個月的4600點下調至了4500點。高盛的經濟學家上週末更是下調了美國經濟的CGP預期，目前預計美國今年的增幅在2.4%左右，明年為1.6%，低於此前的2.6%和2.2%。
毋庸置疑，對於市場和經濟衰退的擔憂下，如今市場分析師的情緒普遍轉向防禦，投資者也轉向了防禦型的股票。
Nuveen首席投資長Saira Malik認為，中期內，有理由對市場保持“謹慎樂觀”的態度，現在已經有跡象表明，物價上漲的速度放緩了，更多的勞工在進入市場，這將會對市場人氣和美聯儲有利，會降低波動性。這位分析師也轉向了防禦的策略，她表示，在通脹環境下，擁有強勁資產負債表和提高股息能力的公司，尤其具有吸引力。
事實證明，高股息收益的防禦型股票確實是目前狀況的受益者，尤其是在美元強勢的背景下，它們更有可能成為市場贏家。值得注意的是，SPDR® S&P Dividend ETF (NYSE:SDY)今年以來不僅表現抗跌，該基金的收益率達到2.3%，該基金目前持有包括Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM)、美國電話電報公司 (NYSE:T)、Chevron Corp (NYSE:CVX)等公司在內的巨頭。
摩根士丹利的分析師Mike Wilson也看好股息收益型的公司，他指出，醫療保健、公共事業、地產類股值得關注，而投資者應該規避非必需消費品和科技硬體類的公司。
與此同時，美銀的分析師Savita Subramanian則多年來一直堅持增持醫療股，這個板塊今年以來累計下跌8%左右，表現也優於大盤，這位分析師喜歡該板塊的原因主要是，不管經濟如何，大宗商品價格或者利率如何，人們都需要去看醫生、吃藥。尤其是在全球老齡化日趨嚴重的背景下，這個行業在創新技術和治療方面，有長期增長機會。根據行情資訊來看，關注標普一籃子醫療保健股的基金Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV)，目前市盈率為15.5倍，行業的股息收益率為1.5%，略高於標普1.3%的整體水準。
另一方面，事實證明，專注於估值也有助於降低風險。一般來說，高增長的科技股不是具備防禦性特徵的股票，今年這個板塊也遭到了大幅拋售。在構建防禦性的股票投資組合時，驗證該股的估值是否具有吸引力至關重要。
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