（作者：潘奕衡）
Investing.com – 近期，隨著俄烏衝突影響的減弱，倫敦布倫特原油期貨從多年高點139美元/桶回落。截止5月17日收盤，報每桶111.93美元。雖然略有下滑，但油價仍維持在高位。
飆升的能源價格加劇了通脹，美國的通脹已經來到了40年來的高位，歐洲和全球各大主要國家的通脹也都上升到了多年高位，抑制通脹成了各國央行的主要任務，拜登政府已經多次表示該政府的首要目標是遏制通脹。
OPEC表示增產也不能抑制油價
為了抑制油價，美國政府曾多次聯合消費國釋放原油儲備，但收效甚微；也曾多次勸說OPEC增產，但對方無動於衷，美國政府甚至通過法案準備起訴OPEC組織，無奈OPEC軟硬不吃，似乎鐵了心和美國對著幹，一直維持現有的產量政策。
當地時間5月16日週一，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，煉油產能不足意味著即使主要石油出口國增加原油產量，汽油和其他石油產品的價格仍將居高不下。
根據美國汽車協會（AAA）最新的資料顯示，近期美國所有州的汽油零售價有史以來首次升至4美元/加侖以上。加州的油價最貴，平均油價達到6.021美元/加侖，創歷史新高，另有其他五個州的價格在5美元以上。
煉油產能不足
2015年之後，產能過剩疊加上游議價能力強導致煉廠環節利潤長期受到壓制，新冠疫情帶來的需求衝擊加速了新一輪全球煉能的出清。2021年下半年，全球成品油需求恢復，煉廠產能開始提高，但由於煉廠運營成本提升(加氫成本、電力、碳價)，歐美煉廠開工距離2019年水準仍有較大差距。
據統計，美國煉廠出於ESG考慮，自2020年7月以後減少了100萬桶/天的加工能力，一些煉廠關停，或者轉向了生物質燃料生產。同時，歐洲、日本、澳洲、新加坡和南美也都有一些煉廠關停。
不過，好消息是煉油產油正在逐步恢復。2021年煉廠原油加工量達到38.67億噸，比上年增長4.8%，其中以歐美為首的OECD國家原油加工量達到1.72億噸，增長了4%。預計2022年原油加工量將繼續增長，但各地區原油加工量恢復情況將有明顯差別，其中北美、亞太將在2022年超過疫情前水準，拉美、歐洲地區繼續低迷，非洲、中東等地雖然繼續回升，但距離疫情前仍有差距。
摩根大通全球大宗商品研究部門預計美國煉油廠產能將在8月份達到1680萬桶/日的峰值，平均汽油產量為上述產能的49%，這意味著美國煉油廠每天將生產大約820萬桶的汽油。
伴隨石油市場回暖，新建煉化項目計畫和重啟專案增多，但其中亞太地區仍然是新專案建設主要地區，約占全球新項目建設的46%，其次是美國，約占12%，歐洲占比很少。
所以，結合目前的資訊來看，確實存在OPEC所說的煉能不足的情況，但正在逐步恢復中，不過歐美新建項目很少，主要受其環保政策所影響。
油價或將維持在高位
近些年，隨著碳達峰、碳中和等環保政策的影響，歐美正在努力限制傳統能源行業的發展，雖然短期內俄烏衝突的爆發和需求的井噴會增加一定的投資和鑽井活動，但能源企業對於擴大生產規模是非常謹慎的。
近期，拜登政府取消了今年晚些時候拍賣美國沿海三個地區開採權的計畫，可能會使石油和天然氣企業在不知道將持續多久的時間內，無法在海上區域的新鑽井點開展活動。前景的不確定性令能源企業更傾向於回購股票和分紅，而不是擴大規模。
此外，OPEC的增產情況一直不達標。
報告顯示，歐佩克+4月減產執行率從3月的157%升至220%。歐佩克+4月份的產量比要求水準低260萬桶/日。俄羅斯4月份的產量比要求水準低128萬桶/日。
受限於產能和投資的影響，OPEC很多成員國不能滿足增產要求。所以，哪怕OPEC宣佈擴大增產規模，但是實際產能跟不上也是白搭。
需求方面，歐洲對於俄羅斯石油的禁運政策導致其能源需求大增，雖然亞洲因疫情的原因對原油的需求造成一定影響，但目前封鎖的城市已經逐步解封，隨著夏季高溫天氣的即將到來，全球對能源的需求或將再次上升。
雖然美國放鬆了對委內瑞拉原油的部分限制，但整體上仍舊是供不應求的狀態，油價短期內或將繼續維持在高位。不過需要注意的是，伊朗核談判也可能出現轉機，而且高油價會傷害經濟，美國目前已經處於經濟衰退的邊緣，中長期來看，油價勢必回歸到正常水準。
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