Investing.com - 美股的Q1財報季接近尾聲，因此，本周我們將會迎來多家大型零售股的財報發佈，包括沃爾瑪百貨 (NYSE:WMT)、塔吉特 (NYSE:TGT)、家得寶 (NYSE:HD)等。
而在本交易周拉開帷幕之初，我們不妨先來看看當前的市場背景。上周五，雖然指數最終收高，但是全周而言，仍然表現疲弱。一些市場分析師也抱著較為悲觀的態度，投資機構LPL financial的分析師Quincy Krosby表示，“鑒於美股的熊市歷史，加上美聯儲剛剛開始加息週期這一事實，金融狀況將繼續收緊，需求會被進一步拉回，這波漲勢仍然可能會被削弱。”
不過，另一部分的分析師則相信，拋售疲勞最終將會消退，市場也將會重新啟動，無論美股的底部是否已經到來，在當前的市場低點，都存在良好的買入機會。投資機構Defiance etf的首席投資官Sylvia Jablonski認為，雖然很難說底部何時到來，但是防禦型的ETFs仍然存在一些機會，“如果你坐擁大量現金，通脹會令你虧損，你應該投資於你相信的股票或者資產類別中去。”
本周即將密集發佈財報的零售板塊就被認為是傳統的防禦型股票，投行Cowen的分析師Oliver Chen稍早前曾經發佈研報稱，今年投資者應該考慮買入零售股這類防禦型股票，這類股票在大盤下滑期間表現較好，此外，當通脹持續升溫之際，防禦型股票在通脹環境裏，也會為投資者帶來更穩定的回報。
樂觀的零售商們
今年2月，沃爾瑪發佈了一份樂觀的四季度業績，彼時，這至少緩解了一些人們對於消費支出狀況的一些擔憂，尤其是此前對美國核心低收入消費者支出能力的擔憂。而更令人備受鼓舞的是，整體去年四季度，美國零售巨頭們的業績事實上都表現不錯，對於2022財年的全年財務前景也普遍持樂觀的態度。
隨著疫情過後，各國政府陸續解除封控和社交距離要求，消費者回歸實體購物，可能會意味著傳統零售商的前景不會像此前的電商板塊那麼黯淡。
根據此前媒體發佈的店面流量數據來看，截至4月18日，沃爾瑪的每週訪問量低於四季度，下降了2-3%左右，但是，本週三也將發佈財報的塔吉特的店面流量數據表現比沃爾瑪更為強勁。與此同時，倉儲折扣上好市多的同店銷售此前發佈的4月份同店銷售也表現強勁，一系列已知數據，或許可以幫助投資者也對消費板塊抱有樂觀的預期。
然而，讓很多投資者不得其解的是，零售板塊個股的表現仍然差強人意，標普的零售板塊ETF SPDR® S&P Retail ETF (NYSE:XRT)在過去一個月累計下跌了6%以上。
零售行業隱憂
仍然需要注意的是，零售行業並非高枕無憂，自從上一個季度，零售行業的財報發佈以來，市場發生了很多事，投資者仍在消化。
一季度零售商所處的宏觀經濟背景是，俄烏衝突持續，通脹率繼續飆升至數十年的高點，天然氣價格也飆升至了2008年以來的最高水準，食品等必需品的價格也“水漲船高”。人們擔心通脹對消費支出的影響。
對於零售行業來說，地緣政治的不確定性本身已經是較大的潛在威脅，而利率上升的預期，以及美國經濟可能出現衰退的預期，又進一步動搖了消費者的信心。美國的國內生產總值（GDP）中，有高達70%的比例和消費者支出相關。
對於經濟放緩的擔憂一直在華爾街蔓延。此前電子商務公司就給出了較為悲觀的預測。根據美國公佈的數據顯示，3月份的零售額較2月份增長了0.5%，較2021年3月增長了6.9%，經濟學家預計，週二將會公佈的4月份零售銷售數據將會持續強勁，預計環比上漲0.7%左右。也就是說，看上去，經濟數據沒有顯示出過多的負面衰退憂慮。
然而，華爾街分析師Mark Holman指出，“我們更需要關注的是實際的支出，而非是情緒化的信心指標”，本周當大型零售商公佈業績的時候，我們將會獲得更多關於美國消費者健康狀況的線索。
總 結
無論如何，相較於線上零售電商，傳統零售行業的銷售額有望保持穩定，主要受益於人們陸續走出家門。而一季度的數據將會給零售商的投資者們一些信心，因為儘管經濟存在逆風，但是美國消費者支出仍然保持韌性。
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（翻譯：李善文）