Investing.com–在2021年的大部分時間裡，美聯儲和美國政府將價格上漲歸咎於受疫情影響的“暫時性”供應鏈瓶頸。這一觀點受到了很多批評人士的指責，他們認為是美聯儲造成了美國40多年來最高的通脹壓力。 儘管政府將通脹描述為“短暫的”是出於政治上的原因，但對於政治上中立的美聯儲來說，這是不可原諒的。
2021年底， FOMC成員發現通脹更多是結構性的，而不是暫時性的，但美聯儲在應對價格上漲方面繼續選擇袖手旁觀。 量化寬鬆政策直到2022年3月初才結束，聯邦基金利率直到2022年3月的會議上才從0%開始上調。 與此同時，2022年3月，CPI和PPI分別升至8.5%和11.2%，為40年來最高水準，美聯儲已經遠遠落後於通脹曲線。 加密貨幣將如何應對美國利率上升呢？
加密貨幣的未知領域
許多加密貨幣市場的支持者認為，這一資產類別可以對沖通脹。 經濟狀況會侵蝕法定貨幣的價值，因為美國政府可以隨心所欲地發行法定貨幣，擴大貨幣供應。 而加密貨幣的供應僅限於採礦和其他活動，在傳統貨幣供應增加以刺激經濟的情況下，加密貨幣有可能成為法幣的替代品。
通貨膨脹在2020年下半年開始上升，並在2021年擴大。 隨著通脹上升，美聯儲的貨幣政策開始遠遠落後於通脹曲線，領先的加密貨幣在2021年11月10日達到創紀錄高點。
上圖顯示，BTC在2021年11月10日達到68906.48美元的峰值。
同一天，ETH價格達到了創紀錄的4,865.426美元。 此後，領先的加密貨幣價格開始走低，並在2022年1月24日達到最近的低點。
本周，美聯儲將利率上調50個基點，並將于6月開啟縮減資產負債表的計畫。 隨著美聯儲應對不斷上升的通脹，加密貨幣的價格仍接近1月24日的低點，而不是2021年11月10日的高點。
加密貨幣對抗通脹的作用還未顯現
2020年美聯儲釋放了大量的流通性加上美國政府大規模的刺激計畫，都為高通脹埋下了隱患，這些隱患在2020年下半年發芽，在2021年和2022年逐漸開花。 美聯儲目前正在解決通脹問題，但烏克蘭衝突給經濟發展增添了另一個問題。
大宗商品價格最近從多年來的高點(甚至是歷史新高)回落，但仍更接近高位，而不是低位元。 所以，比特幣、乙太坊和許多其他加密貨幣的走勢告訴我們，要麼美聯儲將對通脹產生重大影響，要麼它們不是通脹的對沖工具。
到目前為止，加密貨幣並不是許多人希望的通脹晴雨錶，但它們正在應對不斷上升的利率環境，因為與2021年11月中旬的高點相比，價格仍然低迷。
巴菲特不看好加密貨幣
加密貨幣仍然是一個迅速發展的資產類別，而且正不斷向主流靠攏，但它們仍然缺乏像股票、債券、傳統貨幣或大宗商品市場那樣龐大的流動性。 此外，還有許多人拒絕承認它們作為資產的價值和效用。
上週末，在伯克希爾哈撒韋年度會議上，該著名投資者沃倫•巴菲特表示：
“如果你告訴我你擁有世界上所有的比特幣，並以25美元的價格賣給我，我不會接受，因為我能用它做什麼呢? 無論如何我都得把它賣回給你，因為它什麼也做不了。”
巴菲特認為比特幣或其他加密貨幣不是生產性資產。 他的搭檔查理·芒格(Charlie Munger)則更直白：
“在我的生活中，我儘量避免那些愚蠢、邪惡和讓我看起來比其他人更糟糕的事情，而比特幣做到了這三點。”
芒格認為比特幣很愚蠢，它的價值仍然有可能歸零，它是邪惡的，因為它破壞了美聯儲的系統。
作為回應，埃隆·馬斯克在推特上冷嘲熱諷地寫道:
“哈哈，他說了很多次比特幣。”
支持者和批評者之間關於加密貨幣資產類別未來的辯論十分激烈。 加密貨幣增長的關鍵目標之一是建立流動性和透明的遠期曲線，以設定未來的價值。
監管的武器
美國監管機構不支持加密貨幣的借貸業務，而這是創造未來價值的關鍵因素。 雖然芝加哥商品交易所推出了迷你比特幣和乙太坊期貨期權，但遠期曲線仍然缺乏流動性，限制了這一資產類別的增長。
監管機構稱，允許加密貨幣的借貸將增加這種金融工具的非法使用。 不過更多的原因可能正如芒格所說的那樣，“加密貨幣破壞了聯邦儲備系統”，因為加密貨幣試圖從美國政府手中奪取貨幣供應的控制權，並將其交還給個人。
監管障礙是傳統金融利益和加密貨幣之間的戰爭前線，也是監管機構摧毀加密貨幣的武器。
歷史上沒有先例，加密貨幣的波動將會加大
儘管不斷上升的通脹和更高的利率可能會影響加密貨幣的價值，但沒有歷史資料可以借鑒。 因為這一資產類別只有12年的歷史，還沒有經歷過完整的經濟週期。 此外，自從芝加哥商業交易所推出比特幣期貨從而增加了市場流動性以來，加密貨幣的活躍交易和投資只存在了5年的時間。 遠期曲線對進一步提高流動性大有幫助，但批評者和支持者之間的戰爭可能會繼續阻礙加密資產向主流資產的轉變。
加密貨幣仍然是高度投機的金融產品，有可能成為威脅現狀的工具。 傳統金融機構和政府將繼續設置障礙，而加密貨幣的支持者和投機者將找到繞過這些障礙的方法。 預期市場中會有大量的價格差異，這些差異每天都在創造歷史先例，但很少可以用作價格變動的理由。 美國利率上升對這一資產類別的影響仍未可知，要建立可能產生相關性的模型需要數月甚至數年的時間。
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（翻譯：潘奕衡）