星巴克的估值被低估了嗎？

Investing.com – 在市場疲軟的階段,投資者應該關注那些能夠更好地“承受”整體環境下降的公司,因為它們可能具有某些競爭優勢,使得他們在困難時期也能保持增長。

對投資者來說，成功的投資應該具備兩個要點:

1. 尋找資產負債表良好、競爭優勢強的股票

2. 能以折扣價格買入這些股票

而InvestingPro+ 完全可以幫助你做到以上兩點。

今天，我們關注的是星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)，它或許是不錯的選擇。

星巴克是一家專業咖啡烘焙商和零售商，在全球約82個國家和地區都有業務。 公司擁有超過32,000家直營和授權的門店。

它還銷售各種咖啡和茶產品，並通過授權商店、雜貨店和食品服務等其他管道授權其品牌，包括星巴克咖啡、Teavana、西雅圖最佳咖啡、Evolution Fresh、Ethos等。

最近，由於前首席執行官霍華德·舒爾茨 (Howard Schultz) 重返公司領導層，公司一直處於風口浪尖之中，從股價表現和宏觀環境來看，公司的前景面臨不確定性。

星巴克股價回落

整體而言，星巴克股價隨大盤指數一道出現下滑。最高點出現在2021年，目前較這一峰值已經下跌逾36%。

我們現在需要瞭解的是，這次下跌過後，隨著估值的修復，星巴克的買入時機成熟了嗎？

星巴克的財務狀況

事實上，在星巴克的收益報告中有兩個因素非常引人注目：

• 星巴克過去幾個季度的銷售資料顯示出增長趨勢; 在某些情況下，甚至高於分析師的預期
• 除上一季度外，星巴克的利潤增長仍然為正，0.72 美元的每股收益仍高於去年同期（2020 年上一季度每股收益 0.61 美元）。

星巴克的財報歷史

為了更深入地瞭解這檔股票的價值，我們可以在InvestingPro+上找出損益表和其他指標。

除了擁有過去10年的完整財務資料，InvestingPro還允許我們將資料匯出到Excel表格。

我們從損益表中注意到，除了2022年受疫情的影響之外，星巴克的營業額(綠色部分)穩步增長。

儘管如此，在上個季度，我們發現星巴克的全球銷售額增長了13%，其中3%來自漲價，剩下的10%來自交易量的增長。

除了多年來持續的營收增長，星巴克的毛利率也一直保持在29%左右的歷史高位。

分析師預計未來幾年公司收入將繼續增長，預計增幅在10%左右，與歷史水準持平。

股息方面，星巴克的派息率不斷上升，而且平均股息收益率也呈現出良好的趨勢，幾年來一直保持在1.5%到3%之間。

星巴克的公允價值

最後，我們需要預測一個可能的價格區間，並將其與股票的當前價值進行比較，看看星巴克是否有足夠的安全邊際。

我們可以看到，根據Pro+，星巴克的公允價值較當前的股價高出29.4%。換句話說，如果情況良好，股票具有很大的上行動力；如果情況不好，則有較高的緩衝區。 通常，大於等於25%是一個很有吸引力的區間。

最後，需要注意的是，上述公允價值是13種不同模型的“平均值”，這些模型考慮了估值的不同方面。

從上圖中我們可以看到，13個模型中只有一個模型的公允價值低於其他模型，其中幾乎所有的模型都暗示股價將超過100美元。

如果我們分析相對估值(針對競爭對手和整個市場)的話，我們就可以看到，星巴克在營業額、規模和估值方面都處於有利地位。

最後，我們必須考慮到“新”首席執行官所面臨的主要挑戰將是管理員工的“工會化”，因為這類公司的人力資源管理情況極其微妙。

總結

以下是我對星巴克的分析要點:

• 它的估值便宜
• 有一個安全邊際，公允價值高於當前價格的25%以上
• 非常穩定的利潤和收入增長記錄
• 一個比任何人都更瞭解公司動態的“新”CEO

星巴克或許是一個不錯的投資標的。

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（翻譯：潘奕衡）