美國3月CPI大漲8.5%，創40年來新高！美聯儲4月加息50個基點預期增強。
通脹令市場前景承壓，加上俄烏局勢以及疫情形勢充滿不確定性，市場風險偏好或進一步受到抑制。
美國通脹創40年新高
最新公佈的美國3月PPI環比升1.4%，創2012年8月以來新高，預期升1.1%，前值升0.8%；同比升11.2%，創2010年以來新高，預期升8.4%，前值升8.4%。
美國勞工部于當地時間4月12日公佈的美國3月CPI同比上升8.5%，繼續刷新逾40年新高，升幅也高於市場預期；3月CPI環比上升1.2%，持平於預期，並創2005年10月以來新高。
CPI各項構成裡，能源和交通價格漲幅最高，但是二手車價格大幅下跌3.８%，創1968年新低。
自從2020年放水以來，美國CPI走勢和美聯儲資產負債表走勢出奇一致。
美國目前通脹水準在發達國家裡算排名靠前的，不過部分歐洲國家因為能源問題CPI更高。
通脹還沒見頂？
自2021年以來，美國通脹水準一直穩步上升。美國3月CPI同比升8.5%創1981年12月以來新高，而按照當前能源和糧食的前景看，美國的通脹水準難言已經見頂。
即使美聯儲做預期管理已久，但仍然遏制供應端失控帶來的通脹。市場對美聯儲在5月初的會議上罕見地加息50BP的預期，高於80%。但根據紐約聯儲（New York Fed）的消費者預期調查，一年後，消費者預計通貨膨脹率將保持在6.6%。這是該調查的新高，比2月份的6%大幅上升。
全球供應鏈在疫情擾動之下，已經將通脹推升到相當高的水準。2月底以來，俄烏衝突，全球的化肥、糧食和能源供應受到更多威脅，在更大程度上推升了通脹率。隨著烏克蘭衝突繼續增加價格壓力，美國面臨著油價飆升的局面，而食品通脹預計將在全年保持高位。
美聯儲要下重手？
市場預計，目前的通脹前景可能會讓美聯儲的加息路徑更為激進。美聯儲或將啟動1994年以來最快的一輪加息。
美國當地時間4月12日美聯儲發佈貼現率會議紀要顯示，達拉斯和紐約聯儲主席要求加息50個基點，美聯儲10個地區聯儲理事尋求把貼現率提高25個基點。
芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，投資者預計美聯儲將在5月3日的貨幣政策會議後宣佈50個基點加息的概率已升至87.7%，在6月繼續加息50個基點的概率超90%。
芝加哥聯儲主席埃文斯11日表示，5月份加息50個基點的可能性“很高”，美聯儲需把利率升至“中性水準”（即2.25%-2.5%的區間）。
聖路易斯聯儲主席布拉德近日在接受媒體採訪時警告稱，如果美聯儲不協同努力，通脹率不會下降，而且美國很容易受到可能持續上行通脹帶來的不可預見衝擊。
布拉德希望美聯儲迅速行動，以維持其公信力。其支持美聯儲在5月政策會議上升息50個基點，他在3月份的會議上就敦促美聯儲這樣做，但美聯儲最終將利率提高了25個基點。
第一財經援引高盛集團首席經濟學家哈祖斯（Jan Hatzius）表示，美聯儲可能需要將利率“顯著”提高到其現有預期的水準之上，才能為過熱的美國經濟降溫。高盛預測，美聯儲此輪加息週期的利率終點高度將到達3.00%~3.25%。
哈祖斯則警告，若美國經濟沒有放緩，特別是就業增長未大幅放緩，美聯儲將不得不把聯邦基金利率調升至4%以上。
美聯儲上次加息50個基點還要追溯到2000年，在一年內進行多次50個基點的則在1994年。
在2015年至2018年的上一輪加息週期中，美聯儲實行的是漸進式加息策略，用時三年才累計加息2.25個百分點。
美國經濟衰退可能性加大？
3月通脹資料進一步加劇了投資者對於美聯儲加速收緊貨幣政策預期。
不過這也讓市場擔心美國經濟在未來一年出現衰退。
第一財經援引美國前財長薩默斯觀點稱，經濟學家之間的共識越來越趨向于美國恐于明年陷入衰退。
薩默斯解釋稱，經濟過熱、貨幣政策過慢和供應鏈危機等因素相結合，構成了巨大挑戰，未來數年內美國經濟陷入衰退的可能性加大。
其實，從歷史來看，往往一輪加息週期後平均5個月時間，美聯儲就開始降息。如果對比同樣高通脹的1980年代，往往前一個月才加息後一個月就降息。進入20世紀後，美聯儲貨幣操作更具連續性，最長一次在08年金融危機前，最後一次加息後15個月才開始降息，而也是在那一輪連續降息把聯邦基準利率第一次降到0。
市場風險偏好受抑制
通脹令市場前景承壓，加上俄烏局勢以及疫情形勢，市場風險偏好受到抑制。
當地時間4月12日，美股和歐洲主要股指均告收跌。COMEX黃金期貨收漲1.13%報1970.3美元/盎司，連漲四日，創一個月以來新高。
美國銀行4月基金經理調查顯示，美股配置與基本面脫節，基金經理對滯漲預期居高不下。
調查顯示，與上月相比，全球增長預期下降幅度更大，並跌至歷史新低。與此同時，超配股票的百分比仍然居高不下。美國銀行指出：“全球增長與股票配置之間的脫節仍然令人震驚，投資者對股票的看法更加樂觀。”
加息50點預期升溫，利好美元。當天紐約尾盤，美元指數漲0.36%報100.3367，連漲九日，創2020年5月以來新高。
此外，12日當天美債收益率多數下跌，美國十年期國債收益率跌5.5個基點報2.73%。
21世紀經濟報導援引光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東指出，在美聯儲3月會議紀要公佈後，10年期美債收益率於當日迅速跳升5個基點至2.59%，顯示加息和縮表預期強化推動美債收益率上行。展望未來，經濟、通脹和貨幣政策仍是決定美債收益率的主要因素。
高瑞東表示，短期內，美聯儲的重心仍是控制通脹，貨幣政策強度不減，縮表預期的進一步兌現仍會支撐美債收益率上行。但中期看，美國經濟復蘇前景較差，通脹大概率在下半年回落，無法支撐美債收益率上行。