Investing.com - 在2021年強勁反彈後，美國超微公司AMD (NASDAQ:AMD)的股價似乎已經失去了魔力。今年到目前為止，這家總部位於加州的晶片製造商的市值損失了約22%。
然而，股市的大幅下跌讓投資者懷疑：這種回調是否過頭了?
毫無疑問，在整體環境對高增長公司越來越不利的情況下，AMD並不是一支值得持有的股票。在通脹處於40年來最高水準之際，美聯儲即將逆轉其貨幣寬鬆政策。此外，地緣政治危機對全球大宗商品供應的影響，可能將將全球經濟推入衰退中，抑制對一切商品的需求。
但是，對看好AMD的人來說，好消息是除了這些宏觀風險之外，該公司正穩步增長，不斷從其最大的競爭對手英特爾公司 (NASDAQ:INTC)手中奪取市場份額。
AMD在2月份告訴投資者，公司今年的毛利率(扣除生產成本後的銷售占比)將達到51%左右。這與英特爾預計的53%的利潤率幾乎相當，而與五年前相比，這是一個重大的轉變，當時英特爾的利潤率超過63%，AMD的利潤率僅為31%。
AMD第一季度的銷售前景相當強勁，表明AMD已經接近英特爾的盈利水準——這在幾年前還是不可想像的。
而且，在臺積電的幫助下，AMD在電腦、遊戲機和數據中心領域的競爭力也被推動，進一步支持其挑戰英特爾長期以來的領導地位。當英特爾在製造方面遭遇一系列挫折時，這種外包策略幫助了AMD。
還需要關注的是，在上個月的收益報告發佈後，AMD首席執行官Lisa Su告訴分析師，隨著新產品越來越受歡迎，公司有望獲得更多的市場份額。
一方面，包括Alphabet(NASDAQ:GOOGL)和亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)等公司使用的晶片在內，AMD數據中心的銷售額去年比2020年翻了一番。在最新的收益報告中，AMD表示，來自其雲客戶的需求正在增長，他們的數據中心部署了其Epyc伺服器晶片。
另一方面，AMD還是第二大PC遊戲外接卡顯卡製造商。它為微軟公司 (NASDAQ:MSFT)的Xbox和Sony(NYSE:SONY)的PlayStation提供圖形晶片。AMD在財報電話會議上表示，對這款雙遊戲主機的需求“將繼續超過之前所有幾代遊戲機”。
這一強勁勢頭促使許多分析師在近幾周上調了對AMD的預期。在Investing.com對40位分析師進行的調查中，26位分析師給出了該股“跑贏大盤”的評級，12個月目標價較當前股價仍有36.15%的上漲空間。
投資公司Bernstein也在最近的一份報告中，將AMD的股票評級從市場表現上調至"強於大盤"，稱該股仍然具備吸引力了，不容錯過。其在報告中指出，“隨著持續出色的執行力、越來越具有吸引力的盈利能力，以及最近的大幅回調，使估值變得非常有吸引力，這也讓我們在近10年來第一次看好該股。”
伯恩斯坦將AMD的目標股價維持在每股150美元，比該股週二收盤時高出近43%，並補充道，“令人驚訝的是，該公司自身的執行力卻在不斷提高。與幾個月前的峰值相比，預期每股收益實際上增長了近30%，而股價的下跌超過100%是由於倍數壓縮，（股價與預期收益的比值）下降了近50%。”
總體而言，除了宏觀風險，AMD的其他一切似乎都很順利。在我們看來，該股目前的弱勢為長線投資者建立倉位打開了一扇大門。不過，該股不太可能提供和此前對等的高回報。
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（翻譯：李善文）