Galliford Try 2026年下半財年業績亮眼，獲利、現金及回購計劃提振股價

Galliford Try公佈了強勁的2026財年全年業績，收入增長3%至19.3億英鎊，調整後稅前利潤大幅攀升24%至5,590萬英鎊，調整後基本每股盈利增長23.1%至42.4便士。這家建築集團同時宣佈推出1,500萬英鎊的新股份回購計劃，以向股東返還更多現金，消息帶動股價上漲6.37%至651美元，接近52週高位。

重點摘要

• Galliford Try連續第六年在各項關鍵財務指標上取得改善。
• 調整後營業利潤增速超過收入增速，顯示利潤率持續提升。
• 公司年末持有2.59億英鎊現金，且無銀行債務。
• 繼年內完成1,000萬英鎊回購後，公司再度啟動1,500萬英鎊股份回購計劃。
• 管理層表示，訂單簿及項目管道為2027年及以後提供了強勁的業務能見度。

公司業績表現

Galliford Try表示，2026財年全年業績反映了其在建築、基礎設施及專業服務板塊的嚴格執行力。收入增長3%至19.3億英鎊，調整後營業利潤增長21.9%至4,950萬英鎊，調整後營業利潤率從上年的3.0%提升至3.5%。

公司表示，此次業績標誌著各項關鍵指標連續第六年取得改善。管理層亦指出，資產負債表更為穩健，現金持續穩定生成，高利潤率專業業務的佔比也在不斷提升。

建築部門實現收入9.51億英鎊，略低於上年同期，原因是部分工程延至2027年確認。儘管如此，該部門調整後營業利潤仍增長17.8%至3,310萬英鎊，受益於利潤率提升及健康的訂單簿。

基礎設施部門收入增長7.7%至9.716億英鎊，調整後營業利潤增長25.2%至3,430萬英鎊。公司表示，在一個漫長的乾燥夏季中，公路業務表現尤為突出，而水務業務則受益於順利過渡至AMP8（當前監管週期）。

財務亮點

• 收入：19.3億英鎊，同比增長3%。
• 調整後稅前利潤：5,590萬英鎊，增長24%。
• 調整後營業利潤：4,950萬英鎊，增長21.9%。
• 調整後營業利潤率：3.5%，較上年提升53個點子。
• 調整後基本每股盈利：42.4便士，增長23.1%。
• 全年股息：每股23.5便士，增長約23%至24%。
• 年末現金：2.59億英鎊，增長9%。
• 月末平均現金：2.162億英鎊，增長21%。
• 淨利息收入：640萬英鎊，增長45%。
• 營運資本：流入90萬英鎊，基本持平。

業績與預測對比

電話會議材料中並未直接將全年業績與市場一致預期進行比較，但現有市場估計顯示，報告期內每股盈利預期為0.222，收入預期為10.2億美元。Galliford Try公佈的全年數據遠超該收入估計所隱含的水平，不過由於報告貨幣及報告期不同，直接比較存在一定局限性。

可以明確的是，公司相較自身近期歷史，交出了一份強勁的運營成績單。調整後每股盈利增長23.1%，調整後營業利潤攀升21.9%，營業利潤率提升53個點子，顯示業務持續以顯著幅度超越上年基準，而非僅錄得小幅改善。

管理層亦強調，這是連續第六年取得進步，進一步印證了公司盈利趨勢依然向好。

市場反應

業績公佈後，Galliford Try股價上漲6.37%，由612美元升至651美元。股價收盤接近52週區間465.5美元至652美元的頂部，顯示投資者對利潤提升、現金生成增強及新回購計劃的組合反應積極。

單日如此大幅的漲幅表明，市場認為此次業績有力支撐了公司長期利潤率提升及資本回報的發展邏輯。目前股價僅略低於52週高位，或反映出市場對公司執行力及資產負債表實力的信心重燃。

由於未提供成交量數據，目前無法評估此次股價上漲是否伴隨異常大量的交易換手。

前景與指引

管理層表示，預計2027財年收入增速與2026財年相近，並將繼續朝著2030年4.0%的利潤率目標穩步推進。公司表示，基礎設施業務明年收入走勢料趨於平穩，原因是公路工程將進入較早期的設計階段，而環境業務收入在整體結構中的佔比將有所提升。

建築部門進入新財年時，2027年收入已有93%獲得保障，2028年收入亦已鎖定60%。基礎設施部門2027年收入已有87%獲保障，2028年收入亦接近三分之二已獲確保。公司表示，43億英鎊的項目管道為其提供了充裕的業務能見度。

Galliford Try亦重點介紹了多個戰略增長領域：

• 拓展水務技術及資本維護業務；
• 發展消防保護及硬設施管理業務；
• 持續投資數字化工具，包括BIM（建築信息模型）、無人機及人工智能；
• 以及選擇性的補強型收購。

公司表示，計劃視機會而定，繼續通過股息、回購及收購等方式向股東返還多餘現金。

管理層評論

首席執行官Bill Hocking表示，公司對發展方向充滿信心。他說：「我們已連續六年在所有關鍵指標上取得改善」，並補充指業務已具備「一切要素」，足以持續擴大訂單簿。

他同時強調，公司注重紀律，而非盲目擴張。「我們能否將業務規模翻倍？或許可以。但我們是否希望將業務規模翻倍？可能並不。」他認為，增長必須保持「有序」，並需要合適的人才及供應鏈支撐。

首席財務官Chris Lovett則著重指出資產負債表的實力及市場地位。他表示：「我們維持著一個簡單、穩健且強大的資產負債表」，並形容這是公司對員工、客戶、供應商及投資者的核心差異化優勢。

風險與挑戰

• 收入確認時間差異：部分建築收入延至2027年，顯示項目時間安排可能影響年度業績。
• 基礎設施業務結構變化：管理層預計2027財年收入走勢趨於平穩，原因是公路工程進入過渡期。
• 稅務壓力：公司表示，企業稅款支付將於2027年起恢復，可能對現金流造成一定影響。
• 採購延遲：管理層注意到，部分政府相關工程出現輕微延遲，原因是官員正等待政策方向明朗。
• 市場執行風險：專業服務業務的增長及收購整合，將對公司的整合能力及產能管理提出更高要求。

問答環節

分析師重點就公司增長策略、利潤率目標及資本配置進行提問。

問題主要集中於：

• Galliford Try希望通過收購進入哪些相鄰板塊；
• 水務建設業務的增長速度；
• 公司能否在2030年前實現4%的利潤率目標；
• 回購與併購之間的現金分配比例。

管理層表示，公司正考慮在水務領域進行垂直整合，在建築板塊拓展更多消防相關業務，並進一步擴大硬設施管理業務。在利潤率方面，管理層表示，向4%目標的推進將來自業務結構優化、專業業務增長、合約管理改善及數字化生產力提升等多個方面。

公司亦表示，其供應鏈策略建立在長期框架及及時付款的基礎上，供應商平均付款天數為27天。在可負擔住房方面，管理層表示，在長期停滯後，市場已開始改善，受益於100億英鎊的資金撥款，但實際落地仍需時間。

問答環節中一個值得關注的主題，是管理層對克制態度的強調。Hocking表示，公司希望實現盈利性增長，而非單純追求規模擴張，即便市場機遇依然廣闊，公司仍堅持審慎的發展方針。

此文章由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參閱我們的使用條款。