中聯重科（SEHK：1157）發出盈喜，預計上半年盈利同比上升47.5%至63%，達到38億至42億元（人民幣・下同）。假設最終淨利潤是中間數40億元，已經是集團去年全年盈利43.8億元的91%。
業績彰顯抗逆及高增長動力 今年受疫情影響，各板塊企業業績或多或少受到影響，業績表現普遍黯淡。不過中聯重科在首季已交出不遜於往年的成績表，首季度盈利10.26億元，微升2.4%。業績抗逆力強的原因：
1.由於集團全球化布局下地緣風險分散的成效，集團在意大利、德國、印度、巴西及白俄羅斯均設有生產基地，並以阿聯酋和巴西為中心，勾劃出全球物聯網絡及構建環球零配件供應體系，業務覆蓋逾百國家及地區；
2.基建市場需求穩定，5G科技所需基建又有衝激市場需求，集團產品競爭力強，有效維持市佔率上升趨勢，尤其是混凝土泵、塔式起重機和履帶起重機；
3.使用物聯網降低了銷售及市場推廣開支，釋放出更多盈利空間。
國策刺激內需穩增長 第二季內地復工復產，而且國家有迫切刺激內需經濟的必要，推出了穩增長的國策，基建、新能源等下游行業需求保持高度景氣。6月份內地基建工程機械銷量表現強勁，如重卡銷量同比升59%，挖掘機升63%、輪式裝載機（不計出口）升33%。
此外，中聯重科有望持續受惠內地利率下行，因為集團借貸水平較高，對息口變化較敏感，多方面的政策都可望成為集團業績及股價的推動力。
3年派息承諾回饋股東 中聯重科近年已展露出業績的高增長動能，2018及2019年盈利分別升51.3%及115.7%，惟2019年卻不派末期息，集團解釋是傾向保留現金以面對疫情對全球經濟的負面影響。但集團已連續派息20年，突然不派便難免令市場既意外又失望。
不過，投資者並不必太失望，事關中聯重科近日作出了3年的派息保證。
集團近日公布了另一項補充流動資金的行動，建議非公開增發A股不超過12.5億股，相當於已發行股本約16%，每股作價5.28元，較當時股價折讓約27%，集資最多66億元。而發行A股的同時推出股東回報規劃，指出2020至2022年期間每年的每股派息不低於0.317元現金分紅，派息比率不會低於30%，派息的大前提是不影響集團的持續經營。中聯重科盈利在高增長中，派息水平具吸引力，投資者財息兼收有望。
發展潛力更清晰具體 至於增發 A股的行動，有以下的好處：
1.認購方包括懷瑾基石、太平人壽、海南誠一盛和寧波實拓，戰略投資者具實力，而海南誠一盛的主要股東包括中聯重科幾名高級管理層，可望進一步加強投資者信心；
2.增發股份禁售期18個月，短期內帶來沽壓的機會較微；
3.集資目的為用於挖掘機械智能製造、攪拌車類產品智能製造升級、關鍵零部件智能製造、關鍵液壓元器件智能製，這些項目具吸引力及進口替代的潛力，對集團市佔率上升及提高毛利率都有幫助，令營運同時有「量」和「質」的優化。
投資結語
中聯重科的產品需求依然強勁，增發A股有利於長遠發展，相信對股價會有支持。
編輯:Yan
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