週四，美國銀行證券公司(BofA Securities)將法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA) (ACA:FP) (OTC: CRARY)的評級從"買入"下調至"中性"，並將目標價從之前的17.00歐元調整至16.50歐元。
預計該銀行將在2023年至2026年期間保持4%的穩健收入複合年增長率(CAGR)，主要受益於非利息收入的增長。此外，法國農業信貸銀行預計將展現有效的成本控制並保持良好的資產質量。
儘管有這些積極的預測，美銀證券的分析師表示，法國農業信貸銀行的股票目前缺乏明確的增長催化劑。在過去六個月中，市場共識預期已顯著上升，每股盈利(EPS)預期超過管理層目標10%以上。
然而，在銀行管理層修改自身目標之前，這些預期不太可能進一步上升，而這可能要等到2025年夏季之後才會發生。
分析師還指出，法國農業信貸銀行的資本回報率低於歐盟同業平均水平，股息收益率為8%，且沒有實施股票回購計劃。
此外，在意大利進行進一步重大併購(M&A)活動的可能性，類似於2022年4月收購Banco BPM的股份，可能會對投資者情緒產生負面影響。這一點尤為重要，因為該銀行沒有多餘的資本來為此類交易提供資金。
總的來說，雖然法國農業信貸銀行的估值並不高，2025年預期有形權益回報率(ROTE)為13.5%時，市盈率(P/E)為7倍，市淨率(P/TBV)為0.9倍，但美銀證券認為市場上還有更具吸引力的投資機會。
InvestingPro 洞察
來自InvestingPro的最新數據為美銀證券對法國農業信貸銀行的分析提供了額外的背景。該銀行的市值為435.9億美元，反映了其在金融板塊的重要地位。法國農業信貸銀行6.51的市盈率與美銀的相對較低估值評估一致，支持了"InvestingPro提示"中提到的該銀行正以低盈利倍數交易的觀點。
值得注意的是，法國農業信貸銀行擁有5.98%的可觀股息收益率，雖然低於文章中提到的歐洲同業平均水平，但仍然代表了對股東的可觀回報。這一點在InvestingPro提示中被強調，指出該銀行"向股東支付可觀的股息"。
該銀行過去十二個月9.58%的收入增長率和3.37%的季度增長率展示了其產生不斷增長收入的能力，支持了美銀預測的2023年至2026年4%的複合年增長率。然而，一個InvestingPro提示警告說，4位分析師已經下調了對即將到來的期間的盈利預期，這可能解釋了美銀對股價增長缺乏明確催化劑的擔憂。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為法國農業信貸銀行提供了7個額外的提示，可以更深入地了解該銀行的財務狀況和市場表現。
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