智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，伴隨地產政策進入新一輪寬鬆週期，家居板塊估值有望迎來修復，公司管理能力優秀、具備基本面支撐、前期股價/估值經過深度調整的頭部家居企業有望迎來配置窗口期，建議關注：1)定製家居，需求結構內新房貢獻佔比高，且公司普遍涉足工程業務，前期股價深度調整，估值性價比突出，地產環境改善下具備更強的估值彈性;2)軟體家居，行業存量需求貢獻逐步提升且受裝修渠道分流影響較小，經營韌性更優建議關注頭部軟體企業。
華泰證券主要觀點如下：
地產政策有望延續改善，關注家居板塊估值修復，推薦定製/軟體家居龍頭
4月底以來地產政策再度發力，政治局會議首次提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”，此後上海、杭州、西安、鄭州等地陸續宣佈優化調整房地產政策、推進住房“以舊換新”等。華泰證券認爲，當前家居板塊進入新一輪政策催化階段，公司管理能力優秀、具備基本面支撐、前期股價/估值經過深度調整的頭部家居企業有望迎來配置窗口期，建議關注：1)與地產關聯度更強、估值性價比突出的頭部定製企業，以及木門行業龍頭；2)行業存量需求貢獻逐步提升、經營韌性更優、運營能力穩步增強的頭部軟體企業。
地產維穩政策密集出臺，有望提振市場信心
4月底以來地產維穩政策再度密集出臺：1)4月30日政治局會議首次提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”，並強調“堅持因城施策”、“切實做好保交房工作”等，爲市場注入信心;2)此後，多個一線及強二線城市積極響應，陸續發文宣佈優化調整房地產政策，例如杭州、西安全面放開限購，上海、鄭州等地宣佈推進住房“以舊換新”等。華泰證券認爲，市場延續調整之下，當前地產政策再度迎來密集發佈的窗口期，穩地產預期強化，有望提振市場信心，催化家居等地產後週期板塊估值修復。
家居板塊估值仍處於歷史低位，頭部企業迎來配置窗口期
覆盤11M22以來家居板塊行情走勢，板塊在政策改善及基本面承壓之間反覆博弈，期間共經歷兩輪政策催化行情：1)11M22-1M23，金融16條、地產融資“三箭齊發”等政策頻發，政策轉向催化家居板塊估值明顯修復；2)6M23-8M23，7月政治局會議對穩地產定調積極，8月起關於認房不認貸、信貸政策調整、限購放開等需求端政策頻繁落地，同時家居促消費等政策亦在此期間出臺，家居板塊估值隨之修復。據Wind數據，截至24年5月16日，家居用品指數PE-FY1爲17.5倍，處於2018年以來估值水平的9.7%分位，華泰證券認爲當前板塊重回政策催化階段，建議把握龍頭企業配置機會。
風險提示：地產銷售超預期下行，下游需求不及預期，原材料價格大幅波動。