也許你和我一樣，錯過了MercadoLibre (NASDAQ：MELI)過去十年超過1,500%的升幅。儘管市場上亦有其他升幅驚人的股票，但數碼浪潮席捲全球，這家拉美電子商務及數碼支付領導企業現已成為大贏家。
不過，儘管MercadoLibre增長迅速，該公司目前的市值僅略低於410億美元──業務規模固然龐大，但也不至於大到沒有超越股市的潛力。此股票應該不會馬上令投資者晉身為百萬富翁，但確實有很多過人之處。
地球上服務不足的地區 MercadoLibre的業務遍佈拉丁美洲18個國家，按其網上市場瀏覽量計算，該公司是以上每個國家最大的以消費者為中心的電子商務網站。拉丁美洲約有6.5億居民，因此不乏潛在客戶。雖然網絡零售在美國幾乎無處不在(儘管這在美國仍然是高增長行業)，但在美國南部，互聯網的接入及使用正在迅速增長。
根據研究機構eMarketer的資料，去年拉丁美洲的零售電子商務僅佔總消費的4%左右。這是一個高速增長的行業，預計2019年將增長約20%，消費者支出總額約為710億美元， 這正是MercadoLibre著著領先的範疇。該公司2019年總收入增長59%至23億美元，而與其他電商公司一樣，在實行封鎖措施期間，外界對其服務的需求依然相當高。 該公司於2020年第一季度收入增長38%至6.52億美元，管理層表示，4月份的收入增長趨勢比爆發疫情前還要高。
兩大業務並駕齊驅 MercadoLibre擁有兩大業務：網絡市場及支援服務，如運輸及廣告(約佔收入的70%)，以及金融科技及支付(其他所有業務)。電子商務在第一季度增長了33%，但金融科技市場正在迎頭趕上，在2020年初實現了45%的同比增長率。
在一段時間內，數碼零售服務仍將是MercadoLibre的主要細分市場，但其各種金融服務可能是有助公司維持長期增長趨勢的項目。MercadoLibre的網絡市場令拉丁美洲的零售業打破傳統框框，同樣地，其金融科技部門亦為當地帶來種種嶄新服務。中南美洲許多消費者並無獲得充分的銀行服務，無法享有支票或儲蓄服務。 當地仍以現金交易為主──目前依然如此。然而，透過Mercado Pago旗下各種服務，現在家庭可以跨過傳統銀行，使用網絡錢包、數碼支付、消費信貸及資產管理等服務。
MercadoLibre在營銷及開發方面作出大量大投資，以促進增長，但仍有充足的資金繼續經營該等業務。過去12個月，自由現金流（收入減經營活動現金流及資本開支）為正數7,800萬美元。資產負債表上的現金及短期投資總額為26.3億美元，債務僅為9.33億美元。
支付溢價 在這個危機時期，MercadoLibre具有業務增長及穩定的特性，現價並非便宜。現在MercadoLibre沒有甚麼利潤可言，但這是由於該公司在可見將來專注於業務擴張。然而，其股價為過去一年收入的16.6倍，現在並非很差的買入價。該公司在北美的同業Shopify亦公佈類似的收入增長數據，並肩負著令所有人享有數字商務力量的使命，但在截稿之際，其股票的市盈率高達51.4倍。
MercadoLibre的股價在過去十年一直飆升，不過，電子商務依然是一個年輕的行業──尤其是在拉丁美洲。如投資者認為數碼商務是未來十年的大勢，這股票就值得考慮了。
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