友邦保險剛公布今年第一季業績，新業務價值按年倒退27%。除了這廣被預期的一點，從友邦季績，還可看出什麼新重點？會怎麼影響集團的投資前景？
友邦保險 (SEHK:1299) 第一季業績，一如預期，香港及內地業務銷售額因新冠病毒影響而下跌，拖累整體新業務價值按年倒退27%。除了這已被廣泛預期的一點外，從友邦季績，還可看出幾個新重點，有助評估集團最新的投資前景，我們來逐一拆解。
季績透露的潛在新風險 2020年第一季（截至3月底），友邦新業務價值下跌27%至8.41億美元，年化新保費亦隨之減少18%至14.83億美元。集團解釋，這主要由於中港業務受到新冠疫情打擊，而在這兩地之外，新業務價值其實還有強勁增長。
友邦在中港以外的市場，主要就是東南亞了，雖然這些地方在1、2月並未太受疫情影響，但3月後情況明顯惡化，看新加坡的情形便略知一二；友邦亦明言馬來西亞、菲律賓及泰國業務3月份的新業務增長動力已明顯下降。換句話說，未來幾個月友邦不但須面對中港市場的不確定性，連其他本來業績不錯的東南亞市場亦不能例外，整體新業務風險增加。
另外一點，是新業務價值利潤率下跌了6.9個百分點，至56.6%。集團解釋這是由於產品和地區業務組合變動，與及業務量減少引致承保費用超支的影響。後者還好，一旦未來業務量反彈，問題自然有解；但產品和地區業務組合這問題，就藏着少許隱憂了。這相信是由於訪港買保險的內地客人大幅減少，以前這些客人買的都是高價值類別的產品，現時這部份的生意幾乎停擺，再加上面對面推銷的機會驟減，能利用虛擬銷售賣出的保險，保費相對低。如果這情況持續下去，對未來保費收入的影響絕不能忽視。
最後，低利率及全球熊市對友邦的財務業績亦會產生負面影響。
業績報告有令人安心的地方嗎？ 看罷以上，投資者亦不用太悲觀，這次季績仍可看出一些正面發展。首先，友邦在香港多年來的終極強項，是旗下代理的強勁銷售能力，看來友邦正在內地照板煮碗，極速建立新代理人團隊，殺手鐧當然是「最優秀代理」策略。現時已略見成績，除了代理人之人數在第一季有雙位數字增長，今年內地3月的新業務價值按月有強勁復甦。
另外，友邦3月份在內地的銷售中，有一半是透過虛擬面對面接觸的形式銷售，客戶以遙距簽名完成投保；雖說產品類別偏向保費低的保險，但在防疫措施仍在的情況下，只能「密食當三番」，而且先建立起客戶關係，未來還大有機會推銷其他更貴的保險。
友邦前景仍正面 權衡以上考量，友邦現時面對最大的挑戰，主要是疫情引起的不確定性，包括疫情還要拖多久、經濟什麼時候回復正常等，這些都會影響友邦短期內的盈利表現。
但無論如何，以基礎因素來說，友邦仍有相當強勢，有足夠條件過渡這段動盪時期；所以，仍然是長線投資者值得考慮的選擇。
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