為了扭轉局面,匯豐(SEHK:5)加倍專注於亞洲市場,其中一個主要原因,是該區具備可觀潛力。
亞洲人口最多,而且擁有不少增長最快的大型經濟體。
與本地銀行相比,作為頂尖國際企業的匯豐能為眾多亞洲客戶提供更好的服務。
中國開放 匯豐將目光放到亞洲市場的另一個理由,在於最近中國政府進一步開放金融業。在2019年,中國監管機構容許外國企業全面收購本地銀行。
過往,單一外國企業和外國企業集團最多可在中國的銀行分別擁有20%和25%股權。
隨著中國開放金融業,匯豐將迎來提高估值和股價的良機,下文將為大家一一剖析。
匯豐可以怎樣提高估值 匯豐在中國的分行數目不及當地的大型銀行,因此過去五年的中國業務利潤未見增長。
根據匯豐網站指出,該行在中國只擁有170個服務點。由於分行數目落後,導致難以吸納存款。
不過,在新規定下,匯豐將能以手上的雄厚財務資源收購中國企業,從而加快壯大當地業務。假如該行能透過收購增加分行數目,便可以更輕鬆地吸引存戶和促進發展。
鑑於中國市場規模龐大,而且增長迅速,在稱霸當地後,匯豐有望再次躋身優質股之列。
在中國收購合適企業能即時刺激匯豐的當地業務利潤增長,而且可能會推高估值。
根據晨星(Morningstar)的資料,受到悲觀投資情緒和基本面因素影響,匯豐的市賬率只有0.54倍,低於五年平均值的0.88倍。
為何匯豐擴展業務會有利中國經濟 匯豐等西方銀行大舉發展,中國經濟將會受惠。
究其原因,是西方銀行並非國有企業,故此利益衝突較少,能為中國蓬勃增長的私營企業提供更優質服務。
西方銀行改善中國的資金分配情況後,將會有助私營企業發展,並加快中國的整體經濟增長。
在批出貸款時,中國的「四大」國有銀行往往會優待國有企業,令很多私營公司缺乏可用信貸,被逼承擔較高的資本成本。
併購往績欠佳 匯豐以往的大型收購交易均未能帶來理想成績。舉例來說,在前任管理層的領導下,該行便作出了買入次按企業Household International的錯誤決定。
在2007年至2009年,美國住宅市場進入寒冬期,結果該次判斷失誤造成股東損失數十億元。
除此以外,匯豐亦在低增長和低回報領域作出投資,使得自2000年初以來的總回報為負數。
幸好,現在匯豐由新管理層接手,而且未來20年的中國市場增長前景向好。
與其收購大型企業,匯豐應分多次收購小公司,以避免像買入Household International一樣再次犯下大錯。
愚人總結 中國放寬外資持有銀行股權的限制,要是匯豐能夠在中國收購合適企業,將能提升該行的估值指標。
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