受環球疫情影響，全球航空業幾乎停滯。絕大部份航空公司陷入財困，更有部份公司開始申請破產保護，而規模比較大的航空公司，也開始出售部份機隊縮減規模，並換取緊急資金「續命」。
中銀飛機租賃近日頻買飛機 在危機之下，中銀飛機租賃（SEHK:2588）近期動作多多，不斷買入飛機。據公司公告，過去兩個月，公司作出了以下的收購：
2020年5月8日：向美國西南航空（Southwest Airlines）購買10架737-8型客機，並訂立長期租賃協議。
2020年5月7日：向匈牙利Wizz Air 購買6架A321 NEO飛機，並將飛機回租予航空公司。
2020年4月17日：向美國聯合航空（United Airlines）購買6架波音787-9飛機及16架波音737-9 MAX飛機，並將飛機租回予航空公司。
2020年3月16日：向國泰（SEHK:293）購買6架波音777-300ER飛機，並將飛機回租予航空公司。
2020年3月9日：向波音公司購買22架波音787-8飛機，於2020年至2021年交付，並將飛機租賃予美航（American Airlines），反映美航將飛機購買訂單轉移至中銀飛機租賃上，藉此降低營運成本及釋放資金，降低現金流壓力。
可以見到，過去三個月，中銀飛機租賃出手闊綽，已向幾家航空公司收購多達66架飛機。而在目前航空業困境下，相信中銀飛機租賃為保障公司的租賃收入穩定，收購這批飛機時已計算折現率扣減租金，故航空公司無法付租的風險相對較低。
大手買飛機增財務壓力 然而，經過多次大手收購飛機後，投資者也須注意中國飛機租賃的槓桿比率會否在加大。公司截至2019年底管理523架飛機，今年首季已增加至567架，淨增長44架；4月至今，公司再買下38架飛機，機隊規模僅在5個月時間已增加約16%，短時間內買入大量飛機，相信須向銀行借貸籌措資金，或會令其經營槓桿會較去年底更高。
總結而言，在危機之中，中銀飛機租賃大手買下飛機，一旦疫情過去，航空業逐步復蘇，公司長期而言將會成為大贏家，可以作為收息之選；然而，若疫情持續反覆，影響各國封關措施，及有更多航空公司破產，公司槓桿增加，而租賃需求減少的話，其營運風險則會越來越高。目前而言，仍應保持觀望，待疫情逐步穩定後，可以慢慢吸納。
延伸閱讀
- 中銀航空租賃：留意現金收款率變動情況
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
