受累上年社會不穩，本年面對肺炎疫情，領展房產基金（SEHK：823）股價持續弱勢，年初至今累跌約17%。不過，短線股價不振往往是長線投資者的吸納時機。領展是否值得長線持有呢？以下由三點拆解：
1.民生組合高度防守 領展在全港多區擁有126個物業項目，這龐大組合中大部分物業均與公共屋邨相連，面向社區消費者，即商場物業所屬社區的居民。
物業租客多數是以社區居民為目標顧客的商戶，滿足大眾的日常消費需要。截至去年九月底，飲食行業就佔香港物業組合每月租金的28.9%，超市佔20.7%，街市及熟食店則佔13.6%，而提供服務、護理及醫療、教育、及福利等租戶合共貢獻17.9%。
由於社區大眾的日常消費與經濟周期相關性低，商戶生意具防守力，作為業主的領展就可以受惠於穩定的租金升幅，及相應的長線估值增長。
2.資產升級策略奏效 領展的另一吸引之處，在於管理層在升級物業方面的能力相當有保證，往績表現出色。
領展物業組合增長
來源：領展房產基金
根據領展制定的「2025願景」，基金仍以「高單位數複合年均增長率」為2025年目標，可見管理層對物業估值增長空間仍然保持樂觀。
3.積極尋求海外增長 隨著香港物業組合的增值潛力持續被釋放，領展近年更已衝出香港尋求增長。
去年領展再進行兩項物業收購，物業組合版圖成功延伸至四個中國內地一線城市。截至2019年9月底，中國組合佔整體物業組合估值的12.5%，當中四個零售物業更實現了99%平均租用率，反映管理層收購物業策略審慎，著眼定位優越的物業項目。
今年四月，領展更已完成較早前宣布的海外收購活動，為組合增添首項海外物業——位於澳洲悉尼的「100 Market Street」。領展踏足擴展海外第一步，反映管理層尋求組合增長意慾高。
管理層更表明正對包括澳洲、新加坡、日本及英國的主要已發展市場進行深入研究，領展再次出手收購海外物業來延續增長值得期待。
結語 綜合以上三點，現時股價表現疫弱也許是吸納領展作終身持有的良機。
延伸閱讀
- 用10,000元投資兩隻每手股數較少的恒生指數成份股
- 部署強勢復甦的藍籌港股投資組合名單
- 領展股價是否已經見底？
- 必須收藏有力再創高峰的香港藍籌股投資名單
- 領展盈警反是買平貨好機會？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
