這間社交網絡公司的股價仍遠低於今年較早時的高位。現在是時候撈貨了嗎？ 新型肺炎觸發股災，對願意在不明朗時期部署部分資金的投資者而言，現在是買入某些股的好機會。事實上，多隻股票仍較近日高位低雙位數百分比。
Facebook(NASDAQ:FB)是其中一隻值得仔細研究該否買入的股票。畢竟，該股較今年較早前的歷史高位回落約15%。現在是是時候買入這隻利潤豐厚的社交網絡股嗎？
的確，隨著多間商店暫停營業和消費者留在家中，部分營銷人員削減廣告開支，Facebook的廣告收入或因而受衝擊。不過，當投資者將目光從這些暫時的挑戰上移開，大家會發現Faceook不僅「吸金力」極强，而且還在迅速增長。因此，其股價回落或為投資者帶來以相當不俗的價格撈貨的良機。
讓我們仔細分析投資者現時應該買入、賣出抑或持有Facebook股票。
Facebook的估值 自2012年首次公開招股(IPO)以來，Facebook不僅一直迅速增長，更變成一棵「搖錢樹」。該公司的年度自由現金流（經營活動所得現金減去資本開支）已由2015年的60億美元增至2019年的212億美元。 純利同樣大幅增長，由2015年的37億美元增至2019年的185億美元。
有關增長預計在未來數年亦會持續，分析師預測，Facebook未來五年每年的每股盈利平均增長14.3%。
因應Facebook過往的業績，加上分析師看好這個社交網未來五年的盈利能力，投資者可根據對Facebook未來現金流的合理預測，拼湊出該股目前估計之公平價值。假設Facebook未來五年每年的自由現金流平均增長約10%，之後的五年每年增8%，而永續增長率約為3%，這些現金流的現值以10%的折現率折現後（以計入金錢的時間價值和買入股票的風險）為每股204美元。根據這些預測，這意味該股目前被低估約7%。
當然，這種現金流折現估值模型是過於簡化，但仍説明了一個重點：按照Facebook最近的增長和分析師的普遍預期，若以這保守的預測爲基礎，要證明該股現價合理是相當容易的事。
兩大重要催化劑：限時動態和國際市場 筆者認為，這隻科技股事實上不止值204美元，原因是其擁有一些可觀的催化因素，有望在未來幾年建立動力，大大提升Facebook的收入和盈利。
Facebook有兩項被低估的催化因素，一是其在所有社交平台(Instagram、WhatsApp、Messenger和Facebook)上的限時動態(Stories)格式，二是其提升國際市場獲利能力的潛力。
去年第四季，Facebook的廣告收入按年增長25%，主要是受旗下服務的廣告曝光量按年增長31%帶動。Facebook的收入原先或有更大增長，惟由於其持續將廣告轉為限時動態格式，並將業務拓展至國際地區，而兩者的變現率較低，導致Facebook每則廣告價格按年下跌。不過，隨著這兩個業務領域日趨成熟，加上國際地區的發展，我們沒理由否定其限時動態和國際廣告業務會變得更有價值。
限時動態（限時的媒體格式）似乎是種特別具潛力的廣告格式。廣告客戶肯定會喜歡這格式，原因可能是其格式通常為全屏，而且獲參與程度高的用戶瀏覽。
第四季使用限時動態的廣告客戶達到400萬，高於2018年第四季的200萬。此外，Facebook證實，用戶愈來愈喜歡這種形式，公司管理層在第四季業績電話會議上指出，「用戶交流方面最大的增長動力來自私密通訊、小群組和訊息可自動消失的限時動態，後者讓用戶的分享不會永遠保留下來。」
此外，在美加以外的市場，Facebook的每用戶平均收入(ARPU)仍明顯較低。第四季，美國和加拿大的每用戶平均收入為41.41美元。相比之下，歐洲為13.21美元，亞太為3.57美元，「其他地區」為2.48美元。隨著這些國際市場與美加的ARPU差距縮小，Facebook未來幾年可望顯著增長。
我現在應買入Facebook股票嗎？ 由於該股的估值保守，加上限時動態和國際市場帶來兩大增長機會，此輪拋售為投資者製造良機買入這棵「快高長大」的搖錢樹。
當然，誰也沒法保證Facebook的股價不會再進一步向下。尤其是現今Facebook以至整個廣告業都正面對著獨特和未知的挑戰。
不過，隨著新型肺炎逐漸淡出大家的視野，Facebook應可走出這場疫情，有能力推動收入和盈利長遠快速增長。願意現在購入並持有該股多年的投資者可望大賺一筆。
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Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。
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