中國勞動人口龐大，加上新經濟產業崛起，人力資源行業的增長空間持續擴張。人瑞人才（SEHK：6919）作為中國「靈活用工」服務的龍頭企業，有望成為行業增長潛力釋放的大贏家。
業務保持高速增長 人瑞人才從事人力資源服務，並以靈活用工為主。分部去年的收入貢獻達94%。人瑞人才主要擔當「平台」角色，將有意投身靈活用工市場的勞動力與企業客戶的需求作配對。集團去年收入增長有42%，經調整淨溢利則錄得近100%增幅，惟整體業績仍處於虧蝕。隨著行業持續擴張，人瑞人才有望扭虧為盈。
什麼是靈活用工？ 傳統僱傭關係多屬全職用工，以長期僱傭關係為基礎，但長期性質往往限制人力資源的靈活性，如遣散相關開支或限制企業成本控制能力，非經常性工作亦未必需要全職用工處理。
企業多以靈活用工來填補人力資源空缺。自由職業、兼職都可歸類為靈活用工。對企業而言，靈活用工的效率較高，而且無須承擔長期僱傭合約的責任，因此成本較低。
滲透度落後發達國家 開頭提到人瑞人才所屬產業有望持續擴張，主因是中國靈活用工滲透率遠低於發達國家。人瑞人才上市時就指出美國、日本及歐盟的靈活用工佔比為10%、4%及3%，而中國的數值就不足1%。若靈活用工在中國的滲透度可提升至日本的水平，市場將可擴張至少300%，而這趨勢出現的可能性並不低。因為中國與日本同樣面對人口老化問題，勞工市場供求錯配有望增加靈活用工的需求。
新經濟產業需求大 另一為人瑞人才帶來增長機遇的市場趨勢就是新經濟產業的崛起，一來初創新經濟企業欠缺招聘相關的專業知識，於是增加外聘人力資源管理需求，二來新經濟企業經常要在短時間內增聘人手。例如剛過去的「五一」中，電商訂單大增，後台客戶服務及送遞需求大增，但由於「五一」屬短暫活動，靈活用工就較全職用工更適合去填滿這短暫人力資源空缺。事實上，截至去年底，人瑞人才配置的靈活用工員工中有82%屬於新經濟企業客戶。
下行周期有利滲透 人瑞人才目前面臨的重大威脅，莫過於疫後經濟下行風險增加，企業招聘意欲下降。然而，經濟波動卻有利靈活用工的長線發展。因為企業精簡全職用工的代價較高，眼前的實體經濟打擊將會突顯出靈活用工相對全職用工的優勢，以及靈活用工在人力資源規劃上的相融性。
結語 隨著靈活用工的趨勢在中國持續發展，人瑞人才業務有望在長線延續高速擴張，值得趨勢投資者密切留意。此外，在6月13日會有限售解禁，這因素也值得關注。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
