無懼新冠疫情及經濟不穩，美國蘋果股價在3月下旬大瀉後，快速V型反彈，現時股價比2020年初還要高出5%。市場兩大蘋果概念股之一的舜宇光學 (SEHK:2382)，股價亦有止跌回升之勢，至4月以來已有一成之增幅。
看好蘋果前景，應否追入舜宇？
支撐舜宇升勢的利好消息 舜宇3月中股價止跌回穩，雖然「蘋果效應」有為舜宇加分，集團2019年業績表現強勁，亦直接令投資者信心大增，刺激市場追捧。
舜宇2019年度（截至12月底）收入按年大增46%，而且毛利增長率更達57.8%，股東溢利增加60%，怎麼看都是一份出色的成績表。舜宇是全球第二大的手機鏡頭供應商，而這亦是集團的主業；另外，舜宇亦是全球最大的車載鏡頭供應商，雖然這部份的業務只佔公司收入5%，勝在可帶來另一穩定收入源。
所以，就算沒有蘋果概念錦上添花，舜宇本身的業績基礎已經相當強。不過，這是在新冠病毒席捲全球之前。
舜宇4月手機鏡頭出貨量下跌 舜宇剛於上周公布2020年4月各主要產品的銷量報告，當中最重要的手機鏡頭出貨量比去年同期下跌1.8%，比上月下跌2.4% ；雖然手機攝像模組按年有12.7%的增幅，但由於產品出貨量只有手機鏡頭約三份一，難以補數。 另外，車載鏡頭亦因海外疫情影響延遲發貨，出貨量大跌44.4%。
雖然集團並未加以說明手機鏡頭出貨量下跌的原因，但有理由相信，這跟新冠病毒對全球手機生產鏈及未來銷量的負面影響有關。
舜宇主要的客戶是華為、三星、小米、聯想、OPPO及Vivo，而根據IDC統計， 2020年第一季全球手機出貨量按年下跌11.7%，而兩個領導品牌三星及華為的出貨量分別下跌18.9% 及17.1%，未來銷情雖然有5G撐住，但始終回復須時，舜宇沒可能不受影響。
拆解「蘋果概念股」效應 雖被稱蘋果概念股，但舜宇與瑞聲 (SEHK:2018) 情況截然不同，到目前為止，舜宇並未獲正式確認為蘋果供應商。舜宇一直都不是蘋果供應商，直至2019年下旬，市場開始盛傳舜宇已通過蘋果認證，將在2020年開始為未來iPhone供應鏡頭；其後，有「最強蘋果分析員」美譽的天風證券分析師郭明錤在今年3月發表報告，指舜宇為iPhone提供的鏡頭開發順利，並相信會在2021年成功取得訂單。
看了以上，會立刻明白無論蘋果iPhone 11 或 iPhone SE賣得好不好，完全不關舜宇事。另外，舜宇打入蘋果供應鍊嚴格來說亦只是預測，就算入到，舜宇只會是蘋果鏡頭供應商的其中一間，而且所供產品屬中檔，難以威脅大立光及Kantatsu等的「台柱」地位。
手機股的投資策略 如果看好蘋果前景，最直接的當然就是投資蘋果股票 (NASDAQ:AAPL)；港股的話，瑞聲受惠更直接。
不過，從手機零件供應商的角度來看，舜宇的強項正就是在於客戶夠分散，未來如果成功獲得蘋果訂單，將更鞏固其手機鏡頭業務，並對冲各手機品牌市佔率上落的風險。
舜宇身為全球第二大手機鏡頭供應商，毛利走勢又正面，本身基礎已夠強大，很大程度上優於瑞聲。只是舜宇現價偏貴，投資者可趁未來疫情正負消息此起彼落，靜待低吸機會；無論是否為蘋果，高追宜避免。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So (筆名)沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
