2019年，在中國經濟放緩、中美摩擦、環保標準切換、新能源退補等因素的影響下，中國的汽車銷量增長面臨較大壓力。據中汽協統計數據，2019年的汽車產銷量分别為2572.1萬輛和2576.9萬輛，同比分别下降7.5%和8.2%，產銷量降幅比2018年分别擴大3.3和5.4個百分點。
2019年的車市進入寒冬，2020年面對疫情的衝擊，可謂雪上加霜，汽車需求大減，車企在2020年一季度面臨著營收大幅下滑，淨利減少或虧損的局面。
新能源汽車銷量下滑，補貼加碼刀片電池能否助力新能源汽車銷量增長？
比亞迪股份（01211-HK）主要經營新能源汽車、燃油車的汽車業務，手機部件及組裝業務，二次充電電池及光伏業務，及城市軌道交通業務。其中，汽車業務收入是公司最主要的收入。
2019年，由於新能源汽車補貼退補及部分地區提前切換國六標準影響，比亞迪股份的新能源汽車銷量在下半年呈現大幅下滑趨勢。公司在2019年的新能源汽車銷量為229506輛，同比下降7.39%，下滑幅度高於行業水平，據中汽協數據，2019年的新能源汽車銷量同比下降4.0%。
進入2020年，由於疫情的影響，中國的汽車銷量大幅下滑，2020一季度，公司的新能源汽車銷量為22192輛，同比下降69.67%，而中汽協的同期的新能源汽車銷量同比下滑56.4%，從這個角度看，表現差於行業平均水平。但從另一個角度來看，公司在3月的新能源汽車銷量已經出現同比大幅回升，只是基於2019年3月的高基數下，同比仍然大幅下滑，但已經接近在2019年第四季度月份平均銷量的水平，2019年4月環比小幅上漲6.03%，新能源汽車銷量逐步回暖。
由此可見，公司的新能源汽車在疫情之前就呈現下滑趨勢，從2019年7月以來就大幅下滑，主要是補貼退坡使得消費者的購買熱情下滑，導致銷量大跌。值得注意的是，隨著國内疫情的消退，國家及各地政府逐步加大汽車補貼。其中，3月31日，國務院常務會議確定，新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年，這有利於促進新能源汽車銷量的增長。
除此之外，公司在3月29日宣佈正式推出「刀片電池」，相對其他動力電池，「刀片電池」徹底擺脫了傳統動力電池可能發生的「熱失控」的噩夢，其安全性具有無可比擬的優勢，對比動力電池來說，壽命及續航能力也是關鍵，「刀片電池」更具有長壽命及長續航的優勢，目前的續航里程已達到高能量三元鋰電池的水平。此次的新型轎車比亞迪漢定位中大型高端轎車，續航里程達到605公里，百公里加速3.9秒，結合「刀片電池」的搭載應用，有望促進公司的新能源汽車銷量。
燃油車異軍突起，一季報優於同行車企
2020年以來，由於疫情的影響，我國的汽車銷量同比出現大幅下滑，但比亞迪的燃油汽車銷量在2020年疫情的影響之下，很快就逆勢上漲，公司的燃油車銷量在2月出現同比下滑，但3月就出現回暖，同比上漲9.51%，明顯優於中汽協在3月統計的汽車銷量同比下滑43.3%，進入4月，比亞迪的燃油車銷量同比及環比分别出現正向上漲，由此可見，燃油車在2020年的表現優於行業水平。
從港股上市已發佈2020年一季報的港股汽車企業來看，比亞迪股份、長城汽車（601633-CN、02333-HK）及廣汽集團（601238-CN、02238-HK）在2020年一季度的營收的都大幅下滑，其中，比亞迪股份在2020年一季度的營收196.79億元，同比下滑35.06%，處於長城汽車和廣汽集團之間。
從盈利能力來看，比亞迪股份在2020年一季度的歸母淨利潤1.13億元，同比下滑84.98%，優於廣汽集團的歸母淨利潤同比下滑95.73%，及長城汽車虧損6.50億元。
疫情之下，現金為王，能否充足現金流來保障企業的正常運轉是當下最重要的問題，2020年第一季度，公司的期末現金及現金等價物餘額為115.99億元，同比下降7.8%，雖然公司的現金小幅下滑，但仍然有百億現金在手，不僅如此，公司在2020月第一季度的經營活動產生的現金流量淨額為49.49億元，同比大增1113.26%，主要是公司加大對應收項目的催收及銷售商品。而公司的負債總額及資產負債率都呈現下降，由此可見，在疫情之下，公司不僅沒有增加負債，反而借此機會改善公司的財務質量，進一步提升公司的整體優勢。
目前來看，疫情逐漸消退，公司預計在二季度的新能源汽車的銷量及收入將增長，並且新能源汽車成本持續下降，燃油車在宋Pro等車型的帶動下，銷量預計有良好的表現，國内外項目建設進度加速，軌道交通帶來新的收入及盈利增長空間，手機部件的盈利能力在第二季度會明顯提升，口罩也會帶來一定的盈利。基於此，公司預計在2020年1-6月的歸母淨利潤能夠達到16.00億元至18.00億元之間，值得注意的是，公司在2019年上半年的歸母淨利潤僅14.55億元，這意味著公司在2020年的歸母淨利潤要增長10.00%至23.75%之間。