最近公布的3月零售業總銷貨值臨時估計按年大挫42%,香港零售業陷入低潮,但有3隻零售股有望展示防守力,以下逐一拆解:
1.利亞零售:OK便利店夠防守 利亞零售(SEHK;831)主力經營「OK便利店」,集團於2015至2019年間,營業額累計增長19%,股東應佔溢利增長30%。
儘管3月零售數據整體跌42%,但超市貨品仍升約16%。利亞零售所經營的便利店業務,定位與超市相近,所售貨品同樣以日常消費品為主,防守力有望追得及超市。不過,新冠肺炎疫情期間曾經不少人要在家工作,並且減少外出娛樂,加上來港旅客量大降,個別處於商業區及熱門消費點的分店或會受影響。
至於利亞經營的另一品牌「聖安娜餅屋」,由於餅屋並不設堂食,因此疫情時,受管制措施的影響有限。打擊最重的相信是集團在香港特許經營的連鎖眼鏡店「Zoff」,幸好相關業務的貢獻比重低,不至於構成重大威脅。
2.國際家居零售:日本城業務穩定 國際家居零售(SEHK:1373)的核心品牌為「日本城」,並於近年拓展多個主打親民家居零售品牌如「123 by ELLA」及「多來買」。2015至2019年間,集團營業額增長21%,股東應佔溢利錄35%增幅。
集團分店所售的家品、護理用品、零食、及快速消費品均為日常消耗品,定位上與超市所售貨品相近,終端需求的穩定性會較高。此外,疫情刺激家居清潔用品需求,國際家居零售旗下分店有望受惠於人流增加所帶動的營業額增長。
3.香港電視:受惠網購需求增 香港電視(SEHK:1137)可算是疫情受惠股的熱門之選。有別於上所述兩間零售公司,香港電視主要經營網購業務,旗下平台更成為港人在疫市中選購日常用品的重要渠道。
據集團最近公布營運表現,旗下平台今年3月的平均每日訂單數量按年增加137%,而4月按年增幅加速至157%。訂單數量顯著增加,反映疫情期間平台用量大增,港視料可受惠於規模經濟。集團經營網購平台所產生的相對固定成本,將會被訂單規模擴張所帶來的邊緣貢獻攤開。
結語 以上3隻零售類股票有望在疫市展示防守力。值得一提的是,利亞零售及國際家居零售均為高息股,現價股息率分別為13%及8%,而港電屬發展投資階段,營運仍處於淨虧蝕,風險或較高。
編輯:Yan
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