根據路透社報導，阿里巴巴集團控股有限公司(NYSE:BABA) (SEHK:9988)正計劃收購A股上市中國物流企業韻達控股股份有限公司(SHE:2120)的最少10%股份。
早前，阿里巴巴已經對多間大型物流企業作出了四次投資。一旦這次交易落實，這間電商巨企在物流行業的部署將再下一城。
在本文中，筆者將會解釋阿里巴巴投資韻達的理由，以及為何交易會有利阿里巴巴。
有效運用資金 阿里巴巴並不派息，而且相對於自由現金流水平，其股份回購規模不大，故此手上有多餘現金。
截至2019年底，阿里巴巴資產負債表的現金、現金等價物和短期等價物達到505億美元。
公司運用多餘現金的其中一個方法，是在未來能產生額外協同效應的行業購買股票，而物流行業正是一例。
阿里巴巴投資物流行業以釋放需求 阿里巴巴一度採用輕資產方針，由商戶管理存貨，並由第三方企業負責物流事宜。
至於公司的利潤，則來自電商平台搜尋功能展示的廣告。
過往，輕資產方針的利潤率較高，被視為最佳策略。相比之下，物流業務的利潤率不及頂尖電商廣告平台。
然而，隨著科技進步，阿里巴巴的管理層開始積極發展物流業務。
機械人、無人機、大數據和人工智能技術日益成熟，有助各間電商企業更快將產品交到客戶手中。
假如阿里巴巴能加快送貨速度，將可從傳統零售商身上搶走客戶需求。畢竟，要是能以差不多的時間和價錢買到相同產品，消費者便不會花上兩個小時到傳統商店購物。
換言之，透過增加對物流企業的投資，阿里巴巴能幫助這些公司開發縮短送貨時間的技術，並促進需求增長。
為何收購交易有利阿里巴巴 正當眾多企業需要提取信貸額度之際，有報導指阿里巴巴計劃收購韻達10%或以上股份，股東自然喜聞樂見。
究其原因，是有關消息反映阿里巴巴財務穩健，在極度不明朗時期還有力作出投資。
傳聞中的收購不單有望為阿里巴巴帶來額外需求，更能保障未來現金流。
儘管報導指出阿里巴巴正計劃向韻達股東，而非公司本身購買股份，所以該項投資不會直接提高韻達的資金水平，但仍然會對公司有幫助。
在不少投資者眼中，阿里巴巴的任何投資均可能是為日後投資鋪路，因此他們會將其視作利好因素。此外，阿里巴巴入股或會降低韻達的資本成本，有助該公司投資科技發展。
內部物流 買入韻達的股權後，阿里巴巴能進一步將物流網絡的企業收歸旗下。
在建立內部物流網絡，或減低物流企業改用最新和最高效科技所需的資本成本後，阿里巴巴能縮短送貨時間，增加與京東集團(NASDAQ:JD)等第一方電商企業較量時的競爭力。
多年來，京東一直自行管理存貨，並投資了數十億元發展優秀的物流網絡。
如果阿里巴巴的送貨時間能追上，甚至超越京東，便能確保電商市場佔有率和利潤，而穩定的現金流將會推動估值長期向上。
愚人要點 阿里巴巴計劃收購韻達10%或以上股份的傳聞是利好消息，原因是交易將會降低韻達的資本成本，方便其投資最新科技。
若然韻達能縮短送貨時間，將會刺激阿里巴巴平台的產品需求。
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