互聯網已經成爲人們生活不可或缺的一部分，除了有線網絡、無線WiFi之外，隨着終端產品的發展，移動數據流量的重要性愈發凸顯，且需求也迅速增大，但是由於通訊運營商衆多，在實際跨境跨區域時使用流量仍然存在較多限制，而優克聯(UCLOUDLINK GROUP INC.)便是解決這一問題的企業。
智通財經APP觀察到，當地時間5月4日，優克聯申請在納斯達克首次公開發行美國存托股(ADS)，擬籌資不超過5000萬美元，股票代號爲“UCL”。I-Bankers Securities、Valuable Capital Limited 、Tiger Brokers、Loop Capital Markets擔任聯席承銷商。
根據官網信息，優克聯成立於2014年，基於自主研發的Cloud SIM解決方案，創建了首個數據流量交易平臺，爲用戶提供全球移動數據連接服務。 “吉客貓(GlocalMe)”和“漫遊超人(Roamingman)”爲公司旗下兩大品牌，分別對應銷售和租賃兩種不同的模式。簡單地說，優克聯通過雲SIM技術，實現移動終端跨區域聯網時實現無縫對接，擇優選網。
144個國家，230個服務商
根據弗若斯特沙利文的報告，優克聯是世界上第一個和領先的移動數據流量共享平臺，通過雲SIM技術和體系，用戶可以訪問市場上網絡運營商的移動數據流量配額，目前，優克聯的雲SIM平臺彙總了來自144個國家和地區的230個移動網絡運營商的流量配額，2017年至2019年，通過該平臺使用的數據分別達到9000、28000和90600TB，年複合增長217%。
智通財經APP觀察到，目前優克聯主要通過uCloudlink 1.0和uCloudlink 2.0兩種模式經營。2014年，優克聯開始運營uCloudlink 1.0，該模式專注於需要跨不同國家和地區的移動數據流量服務的跨境旅行者，主要在中國、馬來西亞和新加坡以自有品牌Roamingman經營便攜式WiFi服務，並提供GlocalMe便攜式終端，同時向MVNO、MNO和WiFi終端租賃公司等合作伙伴提供雲SIM架構，使之可以給自己的用戶提供流量服務。自2018年以來，優克聯開始提供支持移動數據連接服務的智能手機和智能設備，例如GlocalMe World Phone系列。
而uCloudlink 2.0模型旨在爲單個國家/地區中不同MNO的本地用戶提供移動數據連接服務。優克聯於2018年對該服務進行了測試，並於2019年4月商業推出了該服務，爲智能手機和其他智能硬件終端開發了GlocalMe Inside(GMI)實施，使他們能夠訪問公司的雲SIM架構並使用其全球分佈的SIM卡池。同時，優克聯還提供GlocalMe世界電話系列，據瞭解其已與中國三大智能手機公司合作，提供了GlocalMe Inside智能手機某些型號的實施，另外還與印尼、菲律賓等國家的部分品牌手機進行合作。
據招股書披露，優克聯正在計劃未來兩三年內推出uCloudlink 3.0，在前兩代基礎之上，3.0可以通過雲SIM架構共享和交易未使用的數據包，達到真正的流量共享。
智通財經APP觀察到，2017年至2020Q1，優克聯的用戶增長明顯，期內平均每日活動中斷數量分別爲65300、113000、187700和274800個，2017至2019年複合增長69.5%，每個終端的平均日數據使用量分別爲390兆字節、700兆字節、1300兆字節。2020Q1期間，uCloudlink 1.0模型服務的平均每日活動終端數量達到約99700，使uCloudlink 2.0模型服務的平均每日活動終端數量達到約175400，佔比分別爲36%及64%，可以看出來使用本地流量服務仍然佔據大多數。
優克聯活躍用戶和流量使用迅速增長的邏輯在於需求和空間。據弗若斯特沙利文統計，全球用戶的移動數據使用量從2014年0.6GB/月增加至3.9GB/月，年複合增長59.7%，並未預計未來還將以37.3%的增速增長至2023年的19GB/月。隨着5G和物聯網等全面爆發，其數據需求以及市場規模十分具有吸引力。
智通財經APP 瞭解到，移動數據用戶從全球移動數據連接服務行業產生的總收入從2014年的5490億美元增加到2018年的8540億美元，複合年增長率爲11.7%，估計將進一步增長到2023年，複合年增長率爲7.2%，達到12.10萬億美元。這包括本地數據連接市場，國際漫遊市場以及全球M2M IoT市場。
終端產品銷售佔比增大，高毛利產品增速不足
2017年、2018年、2019年收入分別爲8580萬美元、1.26億美元、1.58億美元，年複合增長35.8%。期內毛利率分別爲34.4%、36.5%、41.0%，淨利潤(虧損)分別爲-1930萬美元、-2660萬美元、520萬美元。調整後淨利潤(虧損)分別爲-1370萬美元、-2430萬美元、540萬美元。
智通財經APP觀察到，優克聯的產品組合分爲流量服務及終端產品銷售，其中流量服務收入佔比較大，2017年至2019年分別爲78.2%、70%和57.5%，其收入年複合增長爲16.5%;而同期終端產品銷售年複合增長89.5%，收入佔比明顯增大，2019年有追平之勢。
但是，這兩種產品的毛利率卻有明顯差異，2017年至2019年，流量服務的毛利率分別爲39.5%、47.9%及60.9%，而同期終端產品銷售毛利率則爲16.1%、10%和14%，這意味着終端產品銷售佔比增多，拖累了整體的毛利率增長，這跟其產品組合的運營有關。
智通財經APP注意到，具體到產品收入方面，流量服務以國際數據連接服務爲主，產品銷售以終端銷售爲主。雖然前文提到，本地區跨運營商的市場規模較大，但是在實際需求方面反而不如跨境流量，這跟運營商覆蓋有關，而在未來增長方面也以跨境流量爲主。短期之內，終端銷售方面增長可能更快，但是長期而言，流量需求更具有持續性。實際上優克聯在銷售產品的同時，通過與運營商簽訂合同進行自有產品預裝，也可以有效擴大潛在用戶。
不過從目前業績增長情況看，不論是流量服務還是產品銷售，優克聯優勢在於前期搶佔市場，目前是中國出境旅遊者國際漫遊的最大便攜式WiFi服務提供商，在2018年的市場份額達41.0%。優克聯可以憑此活的較爲“滋潤”，而未來的增長空間還要看在全球化趨勢下，通訊互聯的發展程度。