智通財經APP獲悉，麥格理髮布報告稱，相信藥明生物(02269)可受惠醫藥行業由化學藥轉向生物藥，而公司在藥物開發上也採進取態度，估計有助拉開與國際同業的距離。該行指出生物藥市場增長跑贏整體藥物市場增長，而內地的生物藥市場增長快，2016-2021年的年複合增長約9.6%，環球及內地的銷售增長也迅速。藥明生物全球市場佔有率約3%，而在內地市佔率則達75.6%，並已覆蓋生物藥開發的所有步驟，此外，該行相信參與藥物開發是一個創新的商業模式，同時也獲其他國際同業採納，受惠內地生物科技同業的進步，相信藥明較其他國際同業有優勢，可與小型的生物科技企業合作開發產品。
該行表示，藥明生物的口號是“跟隨藥物分子發展階段擴大業務”(Follow-the-Molecule)，意思是提供全面的藥物開發服務，由臨牀藥物開發到生產及商業化。該行相信公司的三個創新平臺將是達成目標的關鍵，有助將新藥開發時間由行業平均的18-24個月縮短至15個月。而對生物藥的醫藥合同定製研發生產企業(CDMO)來說，產能十分重要，但相關範疇需要大量投資及人才，而公司的產能於2020年底將由現時的52kL提升至280kL。
該行稱，公司現時估值低於其五年平均，但就高於其他CDMO同業，相信其估值存在溢價是因爲公司在生物藥CDMO行內具先發優勢，加上早期與創新生物科技公司已有合作故有更多潛在上行，首予其“跑贏大市”評級，目標價153.56港元，意味着有30.5%的上行空間。