小米(SEHK:1810) 以5G+AIoT為主題，於早前首次舉辦線上投資路演。「5G+AI+IoT下一代超級互聯網」是近年小米力推的策略方向，現在5G已逐漸投入服務，而小米5G手機的市場反應不俗，這宏大的策略又能否成為小米股價的動力引擎？
未來5年投入最少500億元 小米以手機起家，後來力拓IoT智能生活消費品及互聯網服務，現時智能手機佔小米總收入59% （ 2019年度）， IoT產品佔30%，互聯網服務10%。小米到目前為止仍廣被市場認定是一隻「硬件股」，以此而言，小米現時股價市盈率20倍，大概已到頂。要突破，就要靠這個字母：A。
5G將會創造數據傳播及運算處理量的無限可能，讓IoT (物聯網)可升格成為AIoT，即具人工智能的物聯網。小米以5G手機作為旗艦招徠，以此貫穿集團產品及平台的服務能力，這時小米就不但是硬件公司，而是全天候的硬件+智能服務公司了；一旦成功跨出這一步，公司估值有機會倍增。
就是衝着這個遠景，小米才會喊出“All in AIoT”的口號，並承諾未來5年將至少投進500億元人民幣，以爭取這個領域的領導地位。
成功與否要看這3件事 無疑，小米5G手機的初步成功、現有IoT產品的陣勢，以至小米公司內部的組織結構調整、還有超過500間相關企業的策略投資等，都令5G+AIoT這遠景歷歷在目而非白日夢。能否真正實現，投資者可留意下列3個指標：
1.用戶數目的變化 看MIUI的活躍月用戶數，可以大致了解小米整個生態系統的潛在客戶有多少；另一個指標數字，是擁有5個及以上連接至小米IoT設備的用戶人數。
截至2019年底，MIUI的月活躍用戶數按年增長28%至3.09傹；而擁有5件及以上IoT產品（不包括手機及筆記本電腦）的用戶數，按年增加77.3%至410萬。這些數字的發展是正面的，特別是後者，因為這才是未來AIoT潛在用戶的中流砥柱，而這數目僅佔MIUI用戶數的1.3%，還有相當大的發展空間。
2.5G手機銷情 5G手機將會是小米整個5G+AIoT佈局的入口，所以手機賣得好不好、用戶迴響如何，都會影響策略能否成功。為什麼用戶迴響也很重要？要升格賣服務，就不再是影相美不美、介面順不順手的問題，更重要的將會是整個軟體生態系統的品質問題。鋼鐵果粉的出現，是因為一旦踏入了蘋果IOS的世界，用戶很容易完全愛上其超卓的方便及功能性，之後完全走不出來，而這「沉淪過程」往往始於手機。小米手機以「大件夾抵食」為最大賣點，能否突破硬件的優勢，進一步以傑出的系統軟件來箍住米粉，將會是很大的關鍵。
3.「1+4+X」能否無縫接軌 2019年底，小米提出了未來IoT的策略將會是「1+4+X」，1代表手機，4包括電視、智能音箱、路由器和筆記本，X代表由生態鏈企業和合作企業提供的產品。
根據小米這次的投資路演，小米及順為在全球已投資超過500間企業，領域覆蓋人工智能、大數據、線上教育、智能生活消費品、金融科技等，氣勢絕對有，能否成功把這整合成完整的AIoT生態系統，仍然言之過早。
結語 暫時看來，5G+AIoT主題在短期內難以成為小米股價炒上的契機，下來還要看策略的實際進度，與及AIoT前景的輪廓夠不夠鮮明。長遠來說，這固然是個宏大的企業遠景，有著go big or go home的氣魄；而投資者的著眼點，始終不能離開策略的執行面，而這仍有待觀察。
延伸閱讀
- 親民價iPhone SE2面世 小米受威脅？
- 細看小米集團的生財之道
- 追蹤小米的升級轉型之路
- 散戶如何能選出擁長線增長潛力的股票？
- 新經濟股拉升 小米的互聯網特質可沾上邊回升？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
