智通財經APP獲悉,大和發表報告稱,下調中銀航空租賃(02588)目標價11.8%,由85港元調低至75港元,維持“買入”評級。
大和稱,據中銀航空租賃表示,今年的延期租賃租金將確認爲收入,除非相關金額超過保證金並很大機會無法收回,而內地航空公司的流動性仍強。隨着國內旅行的復甦,該行預計短期內地及美國的航空公司會達成更多交易。到目前爲止,只看到其兩個客戶,包括維珍澳洲航空(Virgin Australia)及挪威航空(Norwegian Air)有租賃租金風險,但不太可能出現完全撇帳(written off),集團減值風險較低。
空中巴士(Airbus)及波音(Boeing)均削減今年的產量,大和下調今年OEM交付飛機數量的預測,由86架降至76架,以反映生產率下降,並下調對其2020至2022年每股盈利預測9%至15%,主要是由於潛在飛機交付延期。雖然下調目標價,但仍維持評級,因其估值受壓、目前2020年預測股息率6%,以及資產負債表穩健。