疫情大挫全球經濟，本港財政司長更預期香港首季GDP錄倒退。中銀香港（SEHK：2388）最近公布今年首季業績，表現如何？
淨息差收窄 疫情中全球多國央行推行寬鬆貨幣政策，如調低基礎利率，市場利率下跌會削弱銀行業賺取利息差額的能力，中銀在今年首季的淨息差就按年收窄六個基點至1.61%。也許是疫情為經濟前景增添不確定性，零售及工商客戶提前融資來增強周轉力，中銀貸款總額有所增長。貸款資產規模擴張就抵消了收益率下降的部分影響，期內淨利息收入仍按年增加2.7%。
資產減值增加 宏觀經濟前景不確定性增加，失業率預期上升，零售餐飲面臨經營困境，作為貸款方的中銀香港所承受的壞帳風險在疫市難免提升。期內中銀香港的減值準備淨撥備按年增加逾100%至5.83億港元。不過，集團的減值貸款比率只有0.23%，可見整體資產質素仍然穩定。這可歸因於中銀香港貸款資產集中於本地，信貸風險不確定性較容易管理。
成本控制表現優越 中銀香港期內營運數據最吸睛的一點就是，集團的成本收入比率只有24.66%，優勝於一眾本地銀行。疫情之中，客戶親臨銀行分行意欲低，變相令銀行的銷售表現倒退。事實上，中銀期內的淨服務費及佣金收入就按年下跌了9.3%。由於分行運作所產生的開支，如租賃開支多為固定成本，收入衰退之下，營運的盈利能力理應被削弱，但中銀香港仍在期內保持優越的成本效益比率，反映集團在成本控制方面表現出色。
能夠在疫市中維持到低成本運作，中銀的整體業務防守力亦會較同業優勝。因為貸款資產減值的虧損將會蠶食集團的營運淨收益，而低成本經營模式可讓中銀香港保留恆常營運所得的較大部分淨收益，變相更能攤開貸款資產質素下降的影響。再者，低成本運作可以減低集團錄得淨虧蝕的機會，避免因疫情的短中期影響而造成企業價值流失。
結語 疫情大挫本地經濟，中銀香港作為金融產業的龍頭企業之一，要獨善其身是不可能的事。不過，中銀期內雖面臨淨息差收窄，及貸款資產質素下降的兩大不利因素，但整體表現依然穩定。更重要的是，集團控制營運成本的表現未有受影響，疫市中業務防守力有望勝於同業。
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