內地汽車股因政策及疫情拖累，由去年初起一直經歷低潮。不過隨著中央近期表明要著力擴大汽車需求，不少省份推出相關政策，例如廣東省最近宣佈安排12億元(人民幣‧下同)支持開展2020年汽車下鄉專項行動，市場憧憬更多政策陸續有來，汽車股可觸底反彈。當中，長城汽車(SEHK:2333)及吉利汽車(SEHK:175)均屬行業龍頭，兩者間邊隻買得過？
採取多品牌策略 長城旗下汽車品牌包括哈弗、WEY、歐拉及長城皮卡，分別主攻SUV、高端汽車、電動車及商用車。近年長城更與寶馬(BMW)合作，在江蘇張家港成立光束汽車，長城投資51億元，雙方各持股50%，將主要用於生產純電動車及MINI品牌純電動汽車，預計年產能達16萬輛。
長城可以借寶馬的肩膀進攻更高端市場及提升知名度，技術上可以從中偷師，而且光束汽車主攻較有發展前景的電動車市場，憧憬與比亞迪(SEHK:1211)及Tesla(NASDAQ: TSLA)可以一較高下。另外，長城設立了四大零部件全資部門，做到不假手於人，有助提升效率及降低成本，而屬四大部門之一的蜂巢能源更傳聞正準備在內地科創板上市。
吉利拓展新業務 至於吉利，除自身品牌外，旗下品牌包括領克及極星，分別主攻歐美市場、年輕型格市場及電動車。吉利近期正討論與富豪(Volvo)合併重組，成為全球汽車集團的可能性，合併後業務可能於香港或瑞典斯德哥爾摩上市。
富豪自2010年被吉利收購後，一直維持獨立運作，預料合併後可以產生協同效應，增強研發能力及擴大生產規模，並減低管理及開支成本。另外，吉利打算年底在酒泉衛星發射中心發射衛星，提供衛星通訊服務和相關雲端產品，有助開拓新的業務，相信對未來發展自動駕駛汽車當然有重大脾益。
長城去年銷量逆市增 長城去年總銷量按年增加1.43%，至105.8萬部，收入因價格競爭等負面因素而下跌3%，至962億元，不過其零部件收入大幅上升42.7%，至88.56億元，緩衝跌勢。吉利去年總銷量則按年下挫9%為136.2萬部，因內地汽車需求顯著下收入下跌8.6%，至974億元。毛利率方面，長城收窄0.67個百分點至16.83%；吉利則收縮2.82個百分點至17.36%。
內地工信部公布，首季汽車銷量按年下挫42%，而長城及吉利首季銷量分別按年減少47%及44%。吉利在疫市下，曾推出名為「ICON」的「防疫車」，接獲超過30,000張訂單，定單總價值達36.7億元，雖然對集團整體收入而言只是九牛一毛，但都佩服管理層的心思。
結語 相比之下，筆者認為長城可看高一線，憧憬其光束汽車可在未來數年內貢獻收入，旗下四大部門發展亦十分迅速，有分拆上市的可能性，隨時對股價起催化作用。
編輯:Yan
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